A Jalles (JALL3) deve reportar um terceiro trimestre de 2023 (4T fiscal) sólido com uma receita estável, apesar do ambiente ainda fraco do etanol, devido resultado dos fortes resultados do açúcar, segundo relatório da XP Investimentos, publicado na última sexta-feira (19).
A casa projeta que a Jalles comece a diminuir seus estoques de etanol, o que reflete em uma melhor demanda e deve beneficiar o capital de giro.
"Projetamos margens em recuperação, refletindo custos mais baixos e melhores produtividades, levando a uma maior diluição de custos, o que deve se traduzir em um aumento de 500 pontos-base ano a ano na margem EBITDA ajustada, embora as margens do etanol estejam quase no ponto de equilíbrio, em nossa opinião", comenta a XP.
A casa estima que a Jalles deve obter lucro bruto de R$ 175 milhões, EBITDA de R$ 339 milhões e lucro líquido de R$ 83 milhões.
"Os preços do açúcar se recuperaram cerca de 14% em relação ao recente fundo do poço em dezembro, enquanto projetamos um forte momentum de lucros no futuro com base em comparações fáceis e melhores produtividades e preços do açúcar", continua a analise.
A casa projeta volumes sólidos de 110 mil toneladas (+29% ano a ano). "Além de preços mais altos, projetamos um aumento nos preços médios como resultado da estratégia de hedge da empresa, enquanto a Jalles também deve se beneficiar de renegociações em contratos de açúcar orgânico".
Diante disso, a XP proja preços médios de R$ 2.783/m³ (+7% ano a ano). No total, projetamos uma receita bruta de açúcar de R$306 milhões (+38% ano a ano).
Com isso, a casa reitera sua recomendação de compra.