O BTG Pactual reiterou sua recomendação de compra para as ações da Embraer (EMBR3), após observar uma posição favorável da empresa na indústria de aviação e seu potencial de crescimento futuro, especialmente com o aumento das campanhas comerciais e o desenvolvimento da tecnologia de eVTOL (veículos elétricos de decolagem e pouso vertical).
A análise do banco surge após a companhia divulgar seu balanço financeiro referente ao primeiro trimestre de 2024 (1T24), nesta terça-feira (7).
O desempenho no período veio majoritariamente em linha com as expectativas do BTG. "Apesar de enfrentar desafios, como despesas relacionadas ao EV (veículo elétrico) e margens mistas entre suas divisões, a empresa mantém uma posição sólida, destacada por uma receita líquida de US$ 897 milhões, um aumento de 25% em relação ao ano anterior" destacou o banco.
No 1T24, a Embraer entregou 25 aeronaves, sete comerciais e 18 executivas. No lucro líquido, a empresa totalizou US$ 30 milhões, uma reviravolta notável em comparação com as perdas substanciais do primeiro trimestre de 2023.
Porém, o lucro líquido ajustado, afetado por despesas relacionadas ao EVE, registrou -US$ 13 milhões.
O BTG Pactual observou margens mistas entre as divisões da Embraer, com a aviação comercial e a defesa e segurança registrando margens negativas, enquanto a aviação executiva e os serviços de suporte exibiram margens positivas.
Além disso, o consumo de caixa foi de US$ 346 milhões, enquanto a dívida líquida aumentou para US$ 1,0 bilhão.
Apesar dos desafios enfrentados no primeiro trimestre, a Embraer reiterou suas orientações para o ano fiscal de 2024, prevendo entregas de 72-80 aeronaves comerciais e 125-135 executivas, com margem EBTIDA de 6,5-7,5% e um fluxo de caixa livre de US$ 220 milhões ou mais.
Embora apresente um aumento de 52% no ano até aqui, o BTG ainda classifica a Embraer como uma oportunidade atrativa de investimento, com múltiplos EV/EBITDA que o banco avalia como favoráveis.