O BTG Pactual realizou uma reunião com o diretor financeiro (CFO) da São Martinho (SMTO3), Felipe Vicchiato.
O banco destacou que a companhia, assim como a maioria das usinas do Centro-Sul do Brasil, está passando por um ano de extremos.
De um lado, uma recuperação sem precedentes na produção de cana-de-açúcar, permitindo que parte da alavancagem operacional perdida nas safras anteriores retorne, enquanto as perspectivas para os preços do açúcar permanecem brilhantes.
Por outro lado, os analistas afirmaram que os preços do etanol estão abaixo do ponto de equilíbrio. Além disso, a inflação de custos acumulada nos últimos anos continua a cobrar seu preço, prejudicando o que poderia ter sido um ano histórico para a empresa.
Para o BTG, o sentimento é misto. "Na margem, acreditamos que os aspectos negativos estão superando os positivos, especialmente devido ao etanol. Estamos revendo as nossas estimativas e já não esperamos que o EBITDA cresça este ano", explica o banco em relatório.
Apesar disso, os analistas acreditam que os preços do açúcar e do etanol podem aumentar, o que melhora o sentimento do investidor em relação à ação.
O banco reitera sua recomendação de compra no ativo, com preço-alvo de R$ 40,00.