O Santander (SANB11) deve registrar um lucro líquido de R$ 2,8 bilhões no primeiro trimestre de 2024, um crescimento anual de 31,4%, segundo relatório de prévia da Genial Investimentos.
"Apesar do bom desempenho do lucro, prevemos que a rentabilidade (ROE) ainda permanecerá relativamente baixa, atingindo apenas 12,8%, aumento de +2,65 pp t/t e +2,56 pp a/a", afirmam os analistas Eduardo Nishio, Felipe Oller e Wagner Biondo.
A casa espera que o trimestre seja beneficiado por uma melhora no nível de provisão para devedores duvidosos e um nível de despesas mais normalizado.
"Acreditamos que neste trimestre a margem com mercado volte finalmente a ficar no positivo, deixando de ser um detrator da linha de receita como ocorreu ao longo de 2023", pontuam.
Em relação à alíquota de imposto, a projeção da Genial é por níveis baixos (próximo de 5%), mas revertendo o crédito fiscal que o banco apresentou nos últimos trimestres (imposto contribuindo para o lucro).
Neste sentido, a empresa deve mostrar recuperação gradual do lucro e consequentemente rentabilidade em 2024, puxado por uma melhora na receita líquida de juros e provisões nominalmente estáveis.
A projeção, para o ano, é de lucro de R$ 13,3 bilhões, aumento de (+36,3% a/a), com um ROE de 14,7% (+3,26pp a/a).
"Apesar do sinal de melhora, acreditamos que as ações do Santander já estão devidamente precificadas, principalmente quando olhamos para seus pares", explicam.
A Genial avalia a ação a 7,7x P/L 24E e 1,1x P/VP 24E, com recomendação de MANTER os papéis e preço-alvo de R$ 31,80, uma potencial alta de 17%. Nesta sexta-feira (12), as Units da companhia recuavam 1,21%, a R$ 27,02.