- Crédito: PixabayO BTG Pactual prevê um conjunto razoável de resultados no segundo trimestre para o setor de saúde, com a opinião de que OdontoPrev (ODPV3) e Rede D’Or (RDOR3) deverão apresentar os melhores números do segmento no período, com sólido crescimento de receitas e EBITDA.
Analistas ressaltam que, geralmente, a sazonalidade entre abril e junho nunca foi boa para as operadoras de saúde, uma vez que existem mais ocorrências de síndromes respiratórias no inverno e mais dias úteis, mas os provedores geralmente se beneficiam de volumes maiores.
Hapvida (HAPV3) e Qualicorp (QUAL3), neste cenário, devem ficar atrás de seus pares, com EBITDA e resultados financeiros pressionados.
Entre as redes hospitalares
O BTG Pactual aguarda melhores números operacionais, com taxas de ocupação e margens mais altas trimestre a trimestre, impulsionadas por uma melhor alavancagem operacional.
As operações hospitalares de Dasa (DASA3), Mater Dei (MATD3) e Rede D’Or (RDOR3) devem ter desempenho semelhante.
Entre as operadoras
Aumentos de preços de dois dígitos provavelmente garantirão um forte crescimento de receitas, embora a sinistralidade acelere neste trimestre, de acordo com o BTG Pactual.
Na Hapvida (HAPV3), os aumentos de preços não devem compensar os custos mais altos, e significar maior sinistralidade trimestre a trimestre (+ 2,0 p.p., em linha com a sazonalidade).
Analistas ainda esperam uma melhor trimestral na sinistralidade na Sul América.
Entre os laboratórios
O BTG Pactual estima um crescimento decente da receita por toda parte, embora com uma dose de pressão nas margens.
No Fleury (FLRY3), as margens serão prejudicadas por novas iniciativas de receita e despesas pontuais relacionadas à aquisição de Hermes Pardini, enquanto as margens da Dasa (DASA3) permanecerão pressionadas com o fim dos exames de Covid-19.
Adições líquidas aceleraram no setor de saúde: Odontologia cresce
Os dados da Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) mostram que o crescimento orgânico do setor acelerou um pouco no segundo trimestre, apesar dos fortes aumentos de preços.
Números mais recentes apontam para 165.000 adições líquidas na indústria em abril-maio (em comparação, com apenas +100.000 no primeiro trimestre).
Na cobertura do BTG Pactual, prevê-se uma perda líquida orgânica de 55.000 vidas para Hapvida (HAPV3) no segundo trimestre, com o acréscimo de 23.000 para SulAmérica (SULA11).
A indústria odontológica adicionou 407.000 vidas entre abril e maio, enquanto analistas preveem mais 127.000 afiliações para OdontoPrev (ODPV3).
Preferências no setor
O setor de saúde atingiu um ponto de inflexão e gradualmente vai se normalizar aos níveis históricos de rentabilidade, principalmente devido a fortes altas de preços, de acordo com o BTG Pactual.
Analistas não veem uma recuperação em forma de V tão cedo. Embora estejam mais otimistas com a melhora dos resultados, acreditam que o processo seja gradual.
E, nesse sentido, mantêm preferências setoriais e elencam Hapvida (HAPV3), Mater Dei (MATD3) e Rede D’Or (RDOR3) como suas ações favoritas.