Magazine Luiza (MGLU3): BTG vê tendência de melhora, apesar de lucro revertido em prejuízo

• – (i) crescimento mais lento do GMV on-line dado sua exposição a categorias altamente cíclicas, como eletrônicos e eletrodomésticos, o que significa margens mais baixas;
• – (ii) desempenho fraco da operação de lojas físicas, que continuariam a gerar desalavancagem operacional;
• – (iii) impacto do aumento das taxas de juros no Brasil (o que levaria a maiores inadimplências nos próximos trimestres) nos resultados de sua Luizacred; e
• – (iv) maior custo de captação para desconto de recebíveis, com impacto no resultado financeiro e no lucro.

Embora alguns desses desafios continuem a perdurar (especialmente na frente macroeconômica), e a investigação anunciada sobre possíveis irregularidades de práticas comerciais possa pesar sobre a ação, o BTG crê que a varejista deve se beneficiar da migração gradual do GMV da Americanas (AMER3), dada a sobreposição de categoria com o varejista em dificuldades, bem como uma abordagem mais racional do take rate e seu modelo de negócios multicanal para alavancar a operação de marketplace, duas variáveis-chave para o desempenho da ação nos próximos trimestres.

Nesse sentido, analistas reiteraram a recomendação de compra dos papéis, com preço-alvo de R$ 7,00.