O Santander vê a compra de R$ 24 milhões feita pela Intelbras (INTB3) da holding colombiana Allume, como marginalmente positiva, já que a aquisição marca os primeiros passos da companhia na internacionalização de suas operações.
“Do ponto de vista estratégico, acreditamos que tal medida faz sentido, pois poderia ajudar a desbloquear valor adicional ao expandir o mercado endereçável total (TAM) da empresa e aumentar o seu potencial de crescimento a médio e longo prazo”, analisa o banco.
Segundo o Santander, a Intelbras planeja manter a independência das operações comerciais da Allume e capturar sinergias principalmente por meio da otimização dos processos de gestão interna.
“Em uma base relativa, a aquisição da holding é pequena, considerando que o preço pago representa apenas cerca de 0,4% do valor de mercado atual da INTB3. No entanto, vemos a aquisição como um acréscimo, já que a Intelbras pagou um múltiplo implícito de ~0,4x EV/vendas, significativamente abaixo de seu atual múltiplo comercial de ~1,4x”, comenta o banco.
Sobretudo, a compra foi de 55% do capital social da Allume, mas a Intelbras mantém a opção de compra dos 45% restantes, exercível nos próximos 10 anos.
O Santander faz recomendação de compra para as ações da companhia, com preço-alvo a R$ 31,00.
Nesta terça-feira (10), por volta das 12h00, os papéis INTB3 estavam em alta de 1,73%, cotados a R$ 20,04.