Os impactos de curto prazo da seca foram suficientes para o Citi rebaixar a recomendação para ação da Hidrovias do Brasil (HBSA3) de compra para neutra. Embora ganhos nas ações pareçam prováveis no médio prazo, casa destaca que os riscos também parecem muito altos para serem ignorados.
Na análise, o CIti considera que os resultados do próximo ano ainda parecem positivos, já que são apoiados por uma forte demanda por transporte.
Apesar disso, o Citi observa que eventos climáticos podem ser “drivers de decepção” para as safras de 2023/24, antecipando uma redução na demanda e a aceleração da normalização do mercado de frete.
As projeções da empresa para 2023 indicam um impacto severo na questão hidrologica no Norte, combinado com um impacto de moderado a severo no Sul – e o impacto pode se estender até 2024.
“Neste ponto, precificar qualquer impacto estrutural na hidrologia do 4º trimestre parece ser muito severo, mas o ponto de interrogação pode permanecer por um tempo”, comenta Citi.
Nesse sentido, embora as taxas de juros de longo prazo mais baixas tenham ajudado a reduzir a taxa de desconto do Citi de 13,7% para 12,4%, o impacto da hidrologia foi mais relevante para a avaliação, o que fez a casa reduzir o preço-alvo de R$ 5,00 para R$ 4,40 por ação.
Nesta quinta-feira (30), por volta das 11h, os papéis HBSA3 operam com queda de 0,54% a R$ 3,65.