GPA (PCAR3): UBS BB reitera preocupações com spin-off de Éxito

O UBS BB reiterou sua recomendação neutra para as ações do GPA (Grupo Pão de Açúcar)(PCAR3), com preço-alvo de R$ 21,00 em doze meses. Analistas promoveram uma atualização em seu modelo de tese de investimentos antes do planejado spin-off do grupo colombiano Éxito.

Eles alegam que, embora o atual patamar de preços de Éxito possam implicar em um deslocamento de valor, os ativos subjacentes no Brasil ainda são motivo de preocupação.

Ainda que esperem que as margens de operações brasileiras melhorem sequencialmente, pesados compromissos de arrendamento, custos de financiamento e alavancagem elevada podem continuar a corroer a geração de fluxo de caixa livre (FCF) no Brasil, o que pode aumentar a necessidade de venda de ativos após a transação.

No geral, não veem o spin-off do Éxito como um catalisador e continuam a ver um risco-recompensa equilibrado para as ações.