Análise Levante: ações da Tecnisa devem ter impacto negativo no curto prazo

Por Eduardo Guimarães*Nesta quarta-feira (17), foi definido o preço da oferta subsequente de ações da Tecnisa e os papéis ficaram em R$1,10 cada. Esse valor representou uma captação de 440 milhões de reais. A oferta foi 100% primária, ou seja, os recursos do caixa entrarão diretamente no caixa da empresa.Esperamos impacto bastante negativo no preço das ações da Tecnisa no curto prazo, já que o preço da oferta ficou 30% abaixo do preço de fechamento de quarta-feira (17), de R$1,58 real por ação. De qualquer forma, para empresa, a captação de recursos trará bons frutos para o futuro.A Tecnisa utilizará os recursos da oferta para reduzir o seu nível de endividamento líquido (531 milhões de reais em março de 2019) e financiar a aquisição de novos terrenos para crescimento futuro.

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O nível de endividamento da Tecnisa, medido pela relação dívida sobre patrimônio líquido, era de 69% em março de 2019. Estimamos que a alavancagem será reduzida para 11% após a entrada dos recursos da oferta.Desde maio de 2019, a Tecnisa fez dois lançamentos em São Paulo com Valor Geral de Vendas (VG parcela Tecnisa) de 60 milhões de reais. A Tecnisa não realizava lançamentos desde o quarto trimestre de 2016. A estratégia da companhia é vender ativos, com foco na comercialização de estoques.O setor imobiliário começa a apresentar sinais de recuperação depois de sofrer muito com a crise econômica devido à natureza do longo ciclo de negócios do setor.Acreditamos que as construtoras mais voltadas ao segmento de média e alta renda devem ter melhor desempenho do que as empresas mais voltadas à baixa renda daqui para frente. É um longo caminho até o lucro líquido e aumento do retorno sobre o patrimônio (ROE), mas o mercado paulistano demonstra sinais claros de recuperação.*Eduardo Guimarães é especialista em ações na Levante, empresa de recomendações, análises e carteiras de investimentos. Esta coluna é de inteira responsabilidade da Levante e não reflete, necessariamente, a opinião da SpaceMoney.

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