Safra corta preço-alvo para R$ 37,00, mas reitera indicação de compra para Totvs (TOTS3)

Analistas do banco elegem companhia como a favorita do setor de tecnologia

O Banco Safra recomenda a compra de ações da Totvs (TOTS3), com preço-alvo de R$ 37,00 (de R$ 45,00 anteriormente), após a empresa apresentar resultados fortes no quarto trimestre, com bom crescimento de receita e melhora na alavancagem operacional.

Em relatório, analistas dizem que a empresa está preparada para manter o bom ritmo daqui para frente, e beneficiar-se de sua posição de liderança em um mercado ainda pouco penetrado. Por isso, o Safra elegeu a Totvs como sua empresa favorita do setor de tecnologia.

Por volta das 10:53 desta quinta-feira (17), as ações TOTS3 disparavam 3,94%, a R$ 31,65.

O Safra se diz otimista com as perspectivas de longo prazo da Totvs, por ver um enorme potencial das novas iniciativas da empresa em alguns negócios complementares, como marketing digital (que está sob uma nova unidade de negócios chamada desempenho de negócios) e serviços financeiros (negócios Techfin).

Além de fortalecer o posicionamento exclusivo de sua solução ERP (em um mercado ainda pouco penetrado de pequenas e médias empresas no Brasil), o Safra espera sólidos ganhos de margem à medida que os dois negócios ganham força.

O Safra pontua que o corte no preço-alvo foi motivado pela necessidade de incorporar uma taxa de desconto mais alta e balanços recentes, e reflete um ambiente macroeconômico mais difícil.

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Principais resultados

A receita líquida consolidada ficou 1,5% abaixo das estimativas do Safra, devido à reclassificação do custo de funding, enquanto o faturamento ficou 2% acima (com receita líquida de R$ 921 milhões, um aumento de 33,5%).

O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recorrente superou a projeção em 10%, num reflexo que aponta uma melhora no mix, eficiência no controle de custos e menores provisões.

O lucro líquido ajustado foi de R$ 126 milhões, 26% acima das estimativas, impulsionado pelos resultados financeiros positivos.

Veja as vantagens e desvantagens ao investir em TOTS3, segundo o Banco Safra:

Vale a pena investir em TOTS3?

- Posição de liderança em um mercado pouco penetrado;

- Forte rede de distribuição;

- Portfólio amplo e flexível de serviços;

- Diversificação de negócios com novas frentes em marketing digital e serviços financeiros;

- Novas oportunidades de crescimento com RD Station;

- Receitas recorrentes crescentes, com forte capacidade de aumento de preços; e

- Robusto balanço patrimonial deve permitir novas aquisições.

Quais são os principais riscos de TOTS3?

- Competição acirrada de grandes players internacionais;

- Obsolescência de software;

- Riscos de execução relacionados à estratégia de M&A;

- Dependência macroeconômica.