Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista da BlackRock e da Fidelity já demonstram uma vantagem em termos de liquidez em comparação com o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), o maior fundo em ativos sob gestão, de acordo com um novo relatório do JPMorgan.
O JPMorgan utiliza duas métricas para avaliar a liquidez. A primeira, baseada no índice Hui-Heubel, serve como um indicador da amplitude de mercado. Essa métrica é cerca de quatro vezes menor para os ETFs da BlackRock e da Fidelity do que para o GBTC. Isso significa que os dois novos ETFs apresentam uma amplitude de mercado significativamente maior.
A segunda métrica se baseia na medição do desvio do preço de fechamento do ETF em relação ao seu valor patrimonial líquido (NAV). Essa métrica indica a diferença entre o preço pelo qual o ETF é negociado e o valor dos ativos que o compõem.
Na semana mais recente, o desvio do preço dos ETFs de Bitcoin à vista da Fidelity e da BlackRock se aproximou do do ETF SPDR Gold Shares, um indicador de liquidez considerado alto. Já o desvio do GBTC permaneceu mais elevado, sugerindo menor liquidez.
O JPMorgan também observa que, caso as taxas do GBTC não sejam reduzidas, o fundo provavelmente sofrerá mais saídas de capital e perderá participação de mercado para outros ETFs, especialmente os da BlackRock e da Fidelity.