Para o quarto trimestre, o Bradesco BBI espera que a Santos Brasil (STBP3) reporte receita líquida de R$ 644,0 milhões, um EBITDA de R$ 329,0 milhões (alta de 63%) e lucro líquido de R$ 167,0 milhões (aumento de 36%).
Na avaliação dos analistas, os números refletirão os demais ajustes contratuais que a Santos Brasil fez com clientes no segundo semestre de 2023 que, aliados ao aumento do volume de contêineres de 13,00% em base anual, devem resultar em expansão da margem EBITDA de 7,90 p.p. no comparativo anual e 2,8 p.p. no comparativo trimestral, para 51,00%.
O modelo de valuation foi atualizado e o Bradesco BBI aumentou significativamente nossas estimativas para 2024 devido a três contratos inesperados:
- - i) dois serviços de 12 meses no Tecon Santos, resultantes de um incidente recente na BTP que impede as operações em um berço; e
- - ii) serviço de dois anos no Tecon Imbituba, cujos volumes decorrem das obras em andamento no vizinho porto de Navegantes.
Analistas trabalham com o cenário-base de que esses contratos são eventos pontuais.
A recomendação de compra foi mantida e o preço-alvo elevado de R$ 13,00 para R$ 14,00 para o final de 2024.