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Unidas tem recomendação de compra por BTG Pactual e BB-BI

21 maio 2020 - 17h43Por Investing.com
Por Gabriel Codas Investing.com - Na parte da tarde desta quinta-feira, as ações da Unidas (Locamerica (SA:LCAM3)) operam com queda na bolsa paulista, indo na contramão da alta do Ibovespa hoje. A locadora de veículos teve, nos três primeiros meses do ano, lucro líquido de R$ 79,5 milhões, o que representa ganhos 8% em relação aos R$ 74 milhões de um ano antes. O resultado foi puxando pela queda de 28% em despesas financeiras líquida. Porém, ficou abaixo do consenso de R$ 106 milhões dos analistas de mercado. Já a receita da Unidas avançou de R$ 1 bilhão para R$ 1,2 bilhão, devido ao desempenho positivo das unidades de aluguel de carros e venda de seminovos, mesmo sendo os negócios mais afetados pela crise deflagrada pela pandemia do novo coronavírus, segundo a empresa. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) também cresceu 8%, para R$ 313,2 milhões, com a margem recuando de 57,5% para 52,5%.

Visão dos analistas

Para o BTG Pactual, apesar da baixa visibilidade sobre a duração do COVID-19, a Unidas segue bem preparada para enfrentar a crise com uma boa posição no balanço. Na opinião dos analistas, o corte abrupto de volume nos próximos meses não altera a imagem de longo prazo para nomes de aluguel, e os fatores de crescimento permanecem bastante estabelecidos. No futuro, eles esperam que os investidores continuem focados em possíveis ajustes de depreciação. A recomendação segue de compra tanto para o nome, quanto para o setor. Já o Banco do Brasil Investimentos (BB-BI), destaca que os próximos trimestres deverão mostrar mais claramente o impacto da crise no setor de RAC, especificamente em relação à resiliência dos contratos de longo prazo. A equipe avalia que a posição de caixa e liquidez da Unidas conta com R$ 1,5 bilhão em caixa, o equivalente a 2,0x o cronograma de amortização de dívida até o final de 2021. Os próximos trimestres serão desafiadores para o segmento de venda de seminovos. Considerando a liderança da Unidas no segmento de GTF e a expertise adquirida nos últimos anos no segmento de venda de seminovos, o BB-BI mantém a visão positiva para os negócios da Unidas no médio e longo prazo, e por isso manteve a recomendação de Outperform e o preço alvo de R$ 21,0 para LCAM3, para o final de 2020.

Balanço

Na linha de despesas financeiras líquida, o resultado passou de R$ 97,5 milhões para R$ 70,3 milhões com a redução dos spreads praticados ao longo de 2019 e 2020, além da menor taxa básica de juros. Além disso, o movimento ajudou a compensar a queda de 11,3% do lucro operacional, para R$ 167 milhões, afetado pelo avanço de 24,4% dos custos, por conta do valor pago com depreciação de veículos, e de 23,2% das despesas operacionais.
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