Por Ana Carolina Siedschlag, da Investing.com - Os analistas da XP Investimentos rebaixaram a recomendação dos papéis do GPA (SA:PCAR3) de Compra para Neutro e elevaram o preço-alvo de R$ 28 para R$ 39 após o anúncio de que o Grupo Casino, o controlador francês da varejista, está analisando um potencial aumento de capital de duas subsidiárias, a GreenYellow e a Cdiscount, subsidiária direta da Cnova, na qual o GPA detém 34,17% do capital social.
Segundo a XP, em relatório desta terça-feira (13), apesar de acreditarem que a transação pode destravar valor adicional para o GPA, eles apontam que os preços atuais já refletem uma probabilidade de 40% de a transação ocorrer, mas com desafios para que seja concretizada no curto prazo, o que leva a um bom momento para realização de lucros na posição.
Para a corretora, a varejista brasileira tem algumas reservas de valor, estando sua participação de 34% na Cnova dentre elas. Assim, o novo preço-alvo é baseado em uma soma das partes entre o fluxo de caixa descontado para a firma de 10 anos, usando um custo de capital de 10,7%, 4% de taxa de crescimento de longo prazo e 8,2% de margem EBITDA ajustada de longo prazo, mais uma probabilidade de 50% de que a venda da participação da Cnova seja feita aos preços de mercado atuais.
Eles apontam que, entre os desafios para a operação ocorrer no curto prazo, está o fato de que o grupo tem vocalizado o interesse em desinvestir desse ativo há algum tempo, porém isso não foi ocorreu até o momento.
Também apontam que a Cnova tem enfrentado um cenário competitivo mais duro, liderado pela Amazon (NASDAQ:AMZN) (SA:AMZO34), além de que a rotação de posicionamento para empresas e setores de valor dado o contexto de retomada econômica e volta à normalidade pode ser um desafio para que a potencial operação ocorra.
Perto das 11h15, os papéis do GPA subiam 7,15%, a R$ 39,68. A ação acumula alta de 59,36% nos últimos trinta dias e queda de 24% nas últimas 52 semanas.