Os resultados operacionais da Vale (VALE3) no quarto trimestre de 2023 (4T23) foram lidos como positivos pela XP Investimentos.
A casa destaca a produção mensal de minério de ferro em dezembro de 2023 em níveis mais altos desde 2018, embora embarques abaixo do esperado possam implicar uma desvantagem em relação às estimativas.
A Vale registrou uma alta anual de 11% na produção do minério, com maior produção nos complexos de Itabira e Vargem Grande. Os preços do produto também foram maiores com US$ 118 por tonelada, um crescimento de 1% quanto a estimativa da XP e alta trimestral de 13%.
Por fim, a casa projeta um melhor desempenho para Metais Básicos, com reflexo nos volumes e preços acima do esperado (embora o Níquel deva permanecer como destaque negativo nos resultados do 4T23).
A última recomendação da XP para a VALE3 foi neutra, em outubro de 2023, com preço-alvo de R$ 73,00. A expectativa é que a recomendação seja atualizada em breve.
Dados
A produção de cobre se expandiu em 50% na comparação anual e atingiu o maior nível desde o mesmo ano. Em nível, o preço realizado foi 7,0% maior do que os preços da LME.
A produção de minério de ferro totalizou, no quarto trimestre, 89,4 MT, um aumento de 11,0% na base de comparação anual.
Em 2023, a produção atingiu 321,2 MT, acima do guidance de 315 MT, e foi 4,30% maior que o registrado em 2022, como resultado creditado pela mineradora:
- - i) a iniciativas contínuas para melhorar a confiabilidade de ativos no S11D;
- - ii) ao sólido desempenho nos complexos de Itabira e Vargem Grande; e
- - iii) das maiores compras de terceiros.
A produção de pelotas totalizou 9,90 MT no 4T, volume 19,0% maior que o registrado doze meses antes. Em 2023, a produção atingiu 36,5 MT, número 14,0% maior que o apurado em 2022, apoiada pela maior produção de pellet feed em Brucutu.
No quarto trimestre, a Vale (VALE3) iniciou ainda a produção de briquetes, um passo importante na estratégia para apoiar a descarbonização da siderurgia, através do aumento da oferta de aglomerados de minério de ferro.
A produção de cobre totalizou 99,10 KT no quarto trimestre, uma alta de 50% ano a ano. Em 2023, a produção aumentou 29,0% na comparação com o ano anterior, e totalizou 326,6 KT, ligeiramente acima do guidance revisado de 325 KT.
O melhor desempenho foi resultado, principalmente, do ramp-up bem-sucedido de Salobo 3, com a produção no complexo de Salobo em alta de 87,0% na comparação ano a ano entre os meses de outubro e dezembro, bem como o melhor desempenho da planta de Sossego.
A produção de níquel diminuiu 5% no 4T em comparação ao ano passado, e foi também 8% menor em 2023, um total de 164,9 KT, em linha com o guidance.
A mineradora alega que a redução da produção era esperada, se considerarmos a transição para mineração subterrânea em Voisey’s Bay, bem como a reforma planejada do forno de Onça Puma.