Às 15:07 desta quinta-feira (12), as ações de Ultrapar (UGPA3), dono das redes Ipiranga e Ultragaz, subiam 3,52%, ao preço de R$ 12,65 cada. O movimento sucedia a divulgação do balanço do primeiro trimestre da companhia.
A companhia informou um avanço de 236% em seu lucro líquido em um ano, a R$ 461 milhões.
Para o Banco Safra, o destaque dos números vai para o ambiente positivo para a Ipiranga, que apresentou fortes margens em função do aumento dos preços dos produtos.
“Se a recente mudança de gestão levar a uma melhora nas tendências, poderemos ver gradualmente o mercado se tornando mais positivo com a Ultrapar”, escreveram os analistas.
Na opinião do Safra, vale a pena investir em UGPA3 porque a empresa se prova como uma premium, com sólido histórico de resultados e alta qualidade na equipe de gestão. Além disso, possui sólido fluxo de caixa e negócios muito sustentáveis e provou ser capaz de ajustar sua estratégia em diferentes condições de mercado.
Mas analistas pontuaram, entre os riscos, que o setor tem sensibilidade alta à economia e pode haver mudanças nos impostos e encargos do governo que afetem materialmente as estimativas, além do fato de que a Petrobras (PETR4) ocupa o posto de principal fornecedora de combustíveis e GLP no Brasil, e mudanças na política de preços ou no fornecimento podem afetar as margens de Ultrapar.
Por isso, para o Safra, o grupo Ultrapar (UGPA3) tem recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 20,60.
O Credit Suisse também destaca as margens da rede Ipiranga e o EBITDA ajustado consolidado em operações continuadas de R$ 900 mil, 15% acima do computado um ano antes e 7% acima de suas expectativas.
O banco também possui rating neutro para UGPA3, com preço-alvo de R$ 16,00.
Já o Itaú BBA reiterou a classificação outperform para a Ultrapar, com preço-alvo de R$ 26,00.
“Acreditamos que se a Ipiranga continuar entregando margens próximas a R$ 110/m³, sem prejudicar sua participação, o mercado pode ficar mais otimista com a tese de investimento do Grupo Ultra, sustentando um bom desempenho das ações em 2022”, escreveram.
E o Morgan Stanley afirma que os investidores esperarão por evidências mais concretas de uma recuperação sustentada pelas margens apresentadas pela rede Ipiranga antes de comprar as ações da Ultrapar, além de citar o fluxo de caixa negativo de R$ 1,7 bilhão.
O banco manteve rating equal-weight, com preço-alvo de R$ 17,50.