O BB Investimentos rebaixou sua recomendação de compra a neutra para as ações de São Martinho (SMTO3), mas reiterou seu preço-alvo para os papéis em R$ 35,00 ao fim deste ano.
Em relatório, o analista Daniel Cobucci destacou que a empresa reportou um resultado referente ao primeiro trimestre do ano Safra 2023-2024 que deve ser interpretado como neutro.
“Houve um direcionamento do mix produtivo para o açúcar, dadas as melhores condições de preço no mercado internacional, ao passo em que o etanol perdeu competitividade devido aos preços reduzidos de gasolina”, pontuou.
O panorama fez com que o EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi 36,0% menor na comparação a ano e o lucro caixa declinou 45,0% no mesmo período.
O BB Investimentos afirma ver condições mais favoráveis adiante, com fatores relevantes para o setor e para a companhia, como:
- - i) maior produtividade para a próxima safra, com a melhora climática já observada nesses primeiros meses;
- - ii) dinâmica de preços de açúcar excepcionalmente alta, dada a previsão de déficit global;
- - iii) modesta retomada nos volumes de etanol no mercado doméstico; e
- - iv) menores custos de fertilizantes e insumos, ainda que o custo com mão de obra siga com pressão sobre as margens.