Nesta segunda-feira (14), o Banco Safra reiterou recomendação de compra para as ações do Banco do Brasil (BBAS3), e elevou o preço-alvo de R$ 48,00 para R$ 50,00.
O ajuste ocorre após analistas incorporarem às suas projeções o guidance da companhia para 2022, e elevar a premissa de custo de capital próprio (para 15,1%, de 14,6%).
Esse ajuste, segundo o Safra, reflete o cenário macroeconômico mais desafiador, mas também eleva a expectativa de ROAE de longo prazo do BB em 0,5 p.p., considerada a recente alta do ROAE do banco.
O Safra acredita que o BB apresenta forte crescimento de crédito (especialmente no crédito rural e alguns segmentos para pessoas físicas), boa qualidade da carteira e está pronto para apresentar números fortes para 2022.
Assim, o banco deve ser colocado em um grande desconto em relação aos seus pares. Atualmente, o BB foi negociado a 4,2x P/L 2022 contra a média dos pares brasileiros de 7,2x.
Veja as vantagens e desvantagens ao investir nos papéis BBAS3, segundo o Banco Safra:
Vale a pena investir em BBAS3?
- Foco na lucratividade tem reduzido distância para bancos privados;
- Melhora no controle de custos;
- Forte presença no agronegócio;
- Baixos níveis de inadimplência e expansão de crédito mais prudente;
- Ampla presença no Brasil;
- Parcerias para alavancar escala e reunir conhecimentos.
Quais são os principais riscos de BBAS3?
- A frente política, pois a eleição de 2022 pode trazer incertezas sobre eventuais mudanças na alta administração;
- Risco macroeconômico, como desaceleração da atividade ou aumento da percepção de risco-país;
- Aumento do índice de inadimplência acima do esperado;
- Concorrência mais acirrada de outros bancos;
- Possíveis impactos de uma reforma tributária (a exemplo do imposto de renda sobre pagamentos de dividendos);
- Mudanças regulatórias (por exemplo, open banking, novos recursos de pix);
- Disrupção tecnológica; e
- Frente geopolítica, dado que o recente conflito no Leste Europeu pode impactar o agronegócio brasileiro, dadas as pressões de preços na cadeia produtiva.