Uma maior transparência ajuda os investidores a terem uma melhor compreensão da empresa, que consequentemente é positivo para o seu valuation. Essas foram as considerações da XP Investimentos para a primeira prévia operacional de temporada safra 2023/24 divulgada pela Raízen (RAIZ4).
Para a casa, acima de tudo, os números divulgados são positivos, o que reflete principalmente em uma forte melhora na Operação Agroindustrial.
“O valuation atual é atrativo e temos uma visão otimista do setor de açúcar e etanol, principal razão pela qual mantemos nossa recomendação de compra”, comenta a dupla de analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca.
Eles acrescentam que: “Apesar disso, as incertezas de curto prazo, juntamente com um momento de forte ciclo de capex e consumo de caixa, deverão manter o valuation por um período mais longo”.
Segundo a dupla, o setor de açúcar e etanol mantém elevados estoques de produtos, com perspectivas de mercado opostas.
Na análise, o açúcar deverá ter uma janela de exportação estendida a bons preços, enquanto o etanol está prestes a enfrentar um mercado mais fraco após a redução do preço da gasolina da Petrobras, o que, para os analistas, explica parcialmente o recente desempenho inferior dos players de açúcar e etanol.
“Mesmo assim, mantemos a nossa visão positiva para todos os players do setor de açúcar e etanol dentro da nossa cobertura devido à nossa perspectiva positiva a longo prazo sobre os preços do açúcar e custos agrícolas mais baixos, juntamente com rendimentos mais elevados que impulsionam uma maior diluição de custos”, destacou a casa.
No olhar detalhista sobre a Raízen, eles identificam que o foco da companhia no fornecimento de combustível da PBR no primeiro trimestre levou ao desempenho inferior aos pares e resultados ruins.
Isso porque, segundo os analistas, a empresa não foi capaz de originar combustível a preços competitivos.
“Porém, após a mudança das condições de mercado, a estratégia da Raízen de focar no fornecimento de PBR vem se mostrando assertiva, e a administração projetou que os resultados deverão se recuperar no segundo trimestre da temporada”, concluiu Alencar e Fonseca.