Fachada Klabin - Crédito: ReproduçãoA Klabin (KLBN11) irá divulgar seu resultado do terceiro trimestre na próxima quarta-feira (25), antes da abertura do mercado. A expectativa da Genial Investimentos para os dados dessa data é de um resultado com números estáveis no consolidado.
Na análise separada das unidades, a casa acredita que os segmentos de papel e embalagem devem assumir a dianteira diante de uma expectativa por maiores volumes, com uma tendência altista trimestral.
Já no segmento de celulose, a espera é que os números demonstrem ainda a fragilidade do sistema de precificação da commodity, e a companhia continue a perder preço realizado, em uma tendência baixista anual.
Recuperação de volume diante da volta de Puma I com impulso à produção de celulose deve intensificar o EBITDA (sigla em inglês para Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da divisão de negócios.
Para o EBITDA no segmento de papel e embalagem, a projeção da Genial é de R$ 883 milhões, uma expectativa de baixa trimestral de 7,6% e de 20,0% no anual quanto a última estimativa da casa
Já na celulose, o EBITDA projetado é de R$ 492 milhões, 26,6% a mais para o trimestre e menos 59,3% no ano ante ao anteriormente estipulado.
A Genial aposta que o movimento sazonal de aumento de volume para embalagens será o suficiente para criar um leve ganho de receita na base sequencial, o que compensará a dinâmica de preço ainda fraca.
Diante disso, a análise projeta uma receita de R$ 1,3 bilhão para papel e R$ 1,7 bilhão Genial para embalagens, com uma melhora nas embalagens pela entrada do período sazonal de festas de final de ano.
Para celulose, a formação da receita é parecida com a de embalagens, no sentido de que o volume subindo será mais do que o suficiente para compensar o preço em queda de forma sequencial, acredita a casa.
"A diferença que encontramos, na verdade, tem a ver com a razão para o aumento de volume para ambos os segmentos", destacou a análise.
Dessa forma, apesar da queda de duplo dígito no preço da celulose, tanto sequencial quanto anual, o restabelecimento da capacidade integral vs. -36Kt que foram retirados da capacidade no trimestre passado, deve impulsionar a receita de celulose para R$ 1,3 bilhão.
No consolidado, a análise aponta para uma receita de R$ 4,5 bilhões.
“Esperamos que haja um leve efeito compensatório entre aumento de receita e elevação de custos em 2024, causada pela melhor precificação tanto para papéis (com o aumento de volume de papel cartão dentro preço realizado consolidado), quanto para celulose (diante dos novos repasses para China)”, comenta a casa.
Para as ações da companhia, a Genial faz recomendação de compra, com preço-alvo a R$ 26,50 para 2024, o que representa um upside de 17,36%.