Na última quinta-feira (25), após o fechamento dos mercados, a Gol (GOLL4) entrou com pedido de Chapter 11 (similar à recuperação judicial) nos EUA e anunciou um compromisso firme de US$ 950 milhões em financiamento na modalidade debtor-in-possession (DIP) - financiamento comumente utilizado em processos de RJ nos EUA, no aguardo de aprovação judicial.
Para Ágora Investimentos e Bradesco BBI, o tribunal de falências dos EUA deve aceitar o pedido do Chapter 11 da GOL, como aconteceu com a LATAM Airlines Brasil em 2020.
No entanto, de acordo com os analistas Wellington Lourenço, Victor Mizusaki e Larissa Monte, no fim do dia, o saldo de aproximadamente R$ 25 bilhões em reestruturação de passivos provavelmente vai diluir os acionistas minoritários.
O movimento deve-se à conversão dos US$ 2,30 bilhões em dívida em patrimônio:
- - i) US$ 950 milhões de financiamento DIP;
- - ii) US$ 1,2 bilhão relacionados à “nota garantida sênior” (ESSN) de 2028; e
- - iii) US$ 100 milhões em passivos de arrendamento de aeronaves.
Com isso, o Bradesco BBI alterou a recomendação para as ações da Gol (GOLL4) para venda, e reduziu o preço-alvo para 2024 de R$ 10,00 para R$ 1,00 devido à enorme diluição patrimonial de 99,00%.
No setor, preferem Azul (AZUL4) (recomendação de compra, preço-alvo de R$ 38,00).