O Itaú BBA reiterou sua recomendação outperform para as ações de Gerdau (GGBR4), com preço-alvo de R$ 30,00 por ação, contra estimativas de R$ 31,00 por papel anteriormente.
Analistas liderados por Daniel Sasson veem uma geração de fluxo de caixa livre (FCF, na sigla em inglês) mais limitada nos próximos anos.
Em relatório, o banco reduziu suas projeções para o EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em 6% para este ano, a R$ 13,9 bilhões, principalmente devido aos resultados abaixo do esperado no Brasil e na divisão de Aços Especiais.
Para 2024, as expectativas permanecem praticamente inalteradas, com dados mais fracos do que o esperado para os resultados no Brasil, que, por sua vez, serão compensados por uma normalização mais suave dos resultados na América do Norte.
Analistas veem um aumento decente do DCF de 23,0%, com as ações de Gerdau negociadas a 3,9x EV/EBITDA 2024, o que parece mais barato do que seus rivais.
Por outro lado, Sasson e equipe reconhecem que a combinação de um declínio no EBITDA em direção a margens mais normalizadas nos EUA e o robusto pipeline de investimentos da empresa provavelmente se traduzirão em FCF mais limitado entre os anos de 2024 e 2026.
O Itaú BBA projeta um rendimento médio de FCF de 8% para o período.