- Crédito: Marcelo Camargo/Agência BrasilNesta segunda-feira (21), a Genial Investimentos iniciou a cobertura de ações de construtoras com uma perspectiva neutra para o setor no curto prazo em razão da disparada dos custos de materiais de construção e no aumento da taxa de juros, mas manutenção da demanda.
Apesar dos entraves macroeconômicos, analistas acreditam que as ações do setor estão descontadas dada a atual realidade operacional e assim oferecem uma boa oportunidade de compra.
A ação favorita foi a Cury (CURY3), que, segundo os analistas, têm demonstrado excelência operacional, com resultados consistentes, crescimento acima da expectativa, grande capacidade de adaptação e capacidade de navegar por diferentes formas de financiamento a depender da demanda e do cenário.
A companhia foi avaliada com um preço-alvo de R$ 12,00 por ação, que implica em um upside de 60,6% e múltiplo P/E 2022E de 6,6x e de 6,1x para 2023.
Hoje, a ação tem sido negociada a um múltiplo P/E 2021E de 8,0x.
A Genial também recomenda compra para as ações de Direcional (DIRR3), com preço-alvo de R$ 19,00 por ação, que implica em um upside de 45,4% no preço de fechamento de 18 de fevereiro.
Analistas pontuam que a empresa, assim como a Cury, tem ampliado sua participação e possibilitado uma manutenção da margem em patamares elevados.
Eles destacam que a empresa, a despeito da crise no cenário macroeconômico brasileiro, constituiu um banco de terrenos massivo, com landbank próprio de R$ 25b em mãos distribuído em oito estados.
Para 2022, esperam um total de R$ 3,4 bilhões lançados.
A MRV (MRVE3) recebeu uma recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 18,00, que implica em um upside de 40,7%.
De acordo com os analistas, a MRV tem investido de forma muito acelerada em diversificação de funding, ou seja, origem dos recursos para compra das unidades produzidas pela companhia.
Assim como a Cury e Direcional, a MRV também tem penetrado no mercado de média-baixa renda com o uso de recursos do SBPE. Mas seu diferencial se encontra em outra diversificação, são eles: Urba, Luggo e AHS.
A RNI (Rodobens Negócios Imobiliários) (RDNI3) foi classificada com uma recomendação de compra e preço-alvo de R$ 12,00, que implica em um upside de 28,6% .
Analistas da Genial consideram que a RNI apresenta um grande desconto de liquidez que pode vir a ser destravado por uma oferta de ações. E dizem que o preço de suas ações não representa as suas operações, que hoje estão em níveis bons e em aceleração rapidamente.
A RNI conta com quase R$ 6,8 bilhões em landbank, o que viabilizaria 10 anos de lançamentos no ritmo atual.
A Genial acredita que o modelo de negócios atual se prova altamente sustentável e já tem atraído a atenção de novos players, como a Alea (da Tenda) e Urba (da MRV).
Tenda
Já a cobertura para a Tenda (TEND3) foi iniciada com recomendação para manter as ações, ao preço-alvo de R$ 17,00, que implica em um upside de 22,2%.
Apesar de a Tenda ter se mostrado muito bem-sucedida em suas operações nos últimos anos, e a Genial dizer acreditar profundamente na capacidade da administração, o recente choque nos preços de materiais e atuação exclusiva no grupo 2 do PCVA deixam as revisões pessimistas quanto ao crescimento e rentabilidade dos projetos da companhia no curto prazo.
A Genial vê a ação negociada a 16,7 P/E 2022E, acima dos pares no setor.
Por estar em um estágio muito inicial, a Genial deixou a Alea como uma opcionalidade que adicionaria R$ 5,00 por ação ao preço-alvo da Tenda.
Confira a análise completa aqui.