A Ágora Investimentos e o Bradesco BBI ajustaram suas estimativas para as construtoras de baixa renda: Cury (CURY3), Direcional (DIRR3), Plano e Plano (PLPL3) e Tenda (TEND3).
Analistas ressaltaram preferir ligeiramente as ações de Direcional (DIRR3), com uma pequena diferença em relação a Cury (CURY3) e Plano e Plano (PLPL3).
Bruno Mendonça e Wellington Lourenço escrevem que a construtora combina:
- - i) crescimento adicional do LPA pós-oferta (28% de crescimento médio ponderado anual – CAGR- entre o período de 2023-2025);
- - ii) um desconto de 13,0% em relação a seus pares no múltiplo P/L estimado para 2024 (a 6,5x); e
- - iii) potencial valorização em relação ao consenso (ainda a incorporar os projetos adicionais pós-follow-on).
No relatório, os analistas destacam que as ações de empresas voltadas para o público de baixa renda têm apresentado desempenho significativamente
superior no acumulado do ano, com alta de 89,0%, em comparação com o Ibovespa (+ 7,0%) e a média do setor de construção civil (+ 61,0%).
Desempenhos superiores foram anotados por Tenda (TEND3) e Plano e Plano (PLPL3), com altas de 194,0% e 136,0%, respectivamente.
Os preços-alvo de Ágora Investimentos e Bradesco BBI para ambas foram elevados em 114,0% e 86,0%, respectivamente, em um reflexo principalmente a uma queda significativa no risco percebido depois que as tendências de margem melhoraram recentemente, com a vitória em
licitações no programa Pode Entrar e uma perspectiva positiva após mudanças no programa Minha Casa, Minha Vida.
Analistas esperam que a dinâmica positiva continue no segundo semestre, com registro de expansão em todos os nomes no tícket médio (positivo para as margens), além de projeção de recorde de vendas em VGV (valor geral de vendas) para Cury, Direcional e Plano e Plano.
Recomendações
Cury (CURY3): compra, com preço-alvo de R$ 22,00.
Direcional (DIRR3): compra, com preço-alvo de R$ 27,00.
Plano e Plano (PLPL3): compra, com preço-alvo de R$ 13,00.
Tenda (TEND3): neutra, com preço-alvo de R$ 15,00.