A temporada de balanços do primeiro trimestre deste ano para os grandes bancos brasileiros inicia-se na próxima semana.
Do lado positivo, o Banco Safra destaca mais uma vez o Banco do Brasil (BBAS3) e o Itaú (ITUB4), ao passo que estão ainda mais pessimistas com Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11), pressionados pela deterioração da qualidade do crédito.
Analistas aguardam números neutros de Banco Pan (BPAN4) e BTG Pactual (BPAC11). Silvio Dória e Gabriel Pucci, que assinam o relatório, projetam que o Banrisul (BRSR6) deve apresentar boa expansão de resultados, mas devido à sua base de comparação anual mais fácil.
Para os analistas, o Banco do Brasil vai apresentar um crescimento de empréstimos na ordem de 15% ano a ano, ao passo que o Itaú deve registrar um avanço de 11% no mesmo indicador, ambos com expansão saudável de NII (sigla em inglês para resultado de intermediação financeira).
Na opinião de Dória e Pucci, a qualidade de crédito de ambas as instituições estarão controladas, apesar de uma provável deterioração sequencial, tanto nos índices de inadimplência, quanto na provisão de despesas.
Como resultado, esperam que os resultados do Itaú aumentem 14% em relação ao ano anterior, enquanto Banco do Brasil deve aumentar seu lucro líquido ajustado em 26% na base de comparação anual., com ROAE de 20%.
Bradesco deve apresentar resultados fracos, com outra queda acentuada na linha de fundo ano a ano, com a parte de trás do NII ainda negativa com o
mercado e deterioração da qualidade do crédito.
Analistas veem tendências negativas semelhantes para o Santander, nas mesmas linhas, que devem levar a uma queda em suas receitas e os números incorporarão provisões adicionais relacionadas à Americanas.
Para a divisão brasileira da instituição espanhola, projetam uma queda de 51,0% nos lucros em relação ao ano anterior.
Já o BTG Pactual foi estimado para resultados medianos, com crescimento em suas receitas, impulsionadas pelo bom desempenho em empréstimos corporativos e gestão de ativos e patrimônio, bem como a evolução positiva de juros e outros, beneficiada pela elevação da taxa Selic.
Para o Banco Pan, também esperam resultados neutros, já que o bom desempenho na expansão do crédito deve ser compensado pela qualidade pressionada e maiores despesas operacionais.
Em suma, a desaceleração do crescimento da carteira dos grandes bancos e ainda as pressões sobre a qualidade do crédito são as principais características do cenário negativo para o setor, diz o Banco Safra.
Para Dória e Pucci, esses fatores devem se traduzir em um semestre desafiador. No entanto, veem dinâmicas diferentes, com alguns players beneficiados pela taxa de juros mais alta e melhores níveis de qualidade de crédito, enquanto outros enfrentam mais desafios.
Recomendações
- - BBAS3: compra - preço-alvo: R$ 58,00.
- - BBDC4: neutra - preço-alvo: R$ 19,00.
- - BPAC11: compra - preço-alvo: R$ 34,00.
- - BPAN4: compra - preço-alvo: R$ 13,50.
- - BRSR6: neutra - preço-alvo: R$ 17,00.
- - ITUB4: compra - preço-alvo: R$ 34,00.
- - SANB11: neutra - preço-alvo: R$ 35,00.