O BTG Pactual afirmou que ambiente de alta das taxas de juros tem sido brutal para a rentabilidade do Banrisul (BRSR6).
Com 50% de sua carteira de crédito em empréstimos consignados com taxa fixa e quase 80% dos recursos atrelados à taxa Selic, a margem líquida de juros encolheu continuamente de 2019 a 2022, com o ROE caindo de 17% para 8,5%.
Apesar disso, o banco pontua que o ciclo de flexibilização está prestes a começar e essa dinâmica pode ser
invertida.
Muitos investidores consideram o Bradesco (BBDC4) o banco de varejo mais sensível a taxas no Brasil, mas na realidade quem leva o bolo é o Banrisul, segundo o BTG.
"Com isso em mente, levantamos nossa campanha 2023-25 estimativas em 20%, 45% e 32%, e agora esperamos que o ROE atinja 12,1% neste ano e 15% em 2024", diz o relatório.
Negociando a 0,6x mais recente P/BV, a ação BRSR6 ainda tem espaço para alta apesar de seu rali de 48% no acumulado do ano.
O BTG tem recomendação neutra para a ação, com preço-alvo de R$ 18,50. Nesta terça-feira (13), as ações do Banrisul recuavam 0,79%, a R$ 13,81, por volta de 15:37.