Após o anúncio de fusão entre Arezzo (ARZZ3) e o Grupo Soma (SOMA3), a XP Investimentos reestabeleceu sua cobertura sobre as ações e reiterou recomendação de compra para ambas, por achar que a nova companhia trará ótima sinergia aos papéis.
"Nas nossas estimativas, o VPL (valor líquido) total das sinergias varia entre R$ 1 bilhão (cenário pessimista) e R$ 4,3 bilhões (cenário otimista), com o cenário base da XP em R$ 2 bilhões (R$10 por ação), uma vez que utilizamos uma abordagem mais conservadora dado a falta de visibilidade, os riscos de execução e eventuais necessidades de reinvestimento", comenta a casa.
A XP faz estimativa sobre o valuation da Nova Companhia, incluindo a amortização do ágio da Hering e seu cenário base em relação às sinergias. Como resultado, apresentou novos preços-alvo para as companhias, com R$ 90 por ação ARZZ3 e R$ 11 por SOMA3.
Na espera de que as performances das ações sejam parecidas, uma vez que os preços devem seguir o movimento de share swap da transação (0,1205 ARZ3 para cada SOMA3).
Sobretudo, a casa enxerga a transação como transformacional, criando uma companhia completa (one-stop-shop), com categorias e expertises complementares, assim como públicos similares.
"Apesar dos resultados de curto prazo para os dois nomes serem ligeiramente mais fracos, acreditamos que os próximos passos serão entregues antes do que foi apresentado pelas companhias e, assim, devem sustentar a performance das ações ao longo de 2024", aposta a XP.