Gastos militares na Europa: 2,94% do PIB em 2025

Após décadas de relativa paz, o continente europeu vive um processo acelerado de rearmamento, impulsionado principalmente pelo conflito na Ucrânia e pelo realinhamento das relações com os Estados Unidos. Os dados mais recentes do SIPRI Military Expenditures Database, referentes a 2025, revelam que os gastos militares europeus atingiram 2,94% do PIB continental, uma marca histórica que esconde profundas disparidades entre as nações da região. Para investidores e analistas, compreender essa alocação de recursos é essencial para antecipar movimentos em setores como defesa, tecnologia e infraestrutura, bem como para avaliar riscos geopolíticos e fiscais. Você pode acompanhar as inovações e as principais notícias sobre economia em tempo real aqui na SpaceMoney.

Ucrânia: 39,56% do PIB em defesa e o impacto na economia de guerra

A Ucrânia lidera o ranking com impressionantes 39,56% do PIB destinados à defesa, um percentual que supera, em termos relativos, a soma dos gastos dos próximos 11 países do continente. Esse nível de esforço fiscal reflete a transformação completa da economia ucraniana em uma economia de guerra, onde a produção industrial e manufatureira se concentra cada vez mais em equipamentos militares, especialmente drones. A Ucrânia conseguiu construir uma frota de drones de classe mundial para compensar as desvantagens numéricas e logísticas frente à Rússia, mas depende fortemente de pacotes de ajuda e empréstimos da União Europeia e de outros aliados ocidentais.

A vizinha Rússia, embora tenha uma economia muito maior, gasta 7,50% do seu PIB em defesa, o suficiente para financiar aproximadamente o dobro do orçamento militar absoluto da Ucrânia. Moscou mantém sua máquina de guerra mesmo sob sanções internacionais que afetam seu crescimento econômico. Esse cenário evidencia um desequilíbrio estratégico: enquanto Kiev depende do apoio externo para sustentar seu esforço bélico, Moscou consegue autofinanciar a maior parte de suas despesas militares, criando um risco assimétrico para os mercados europeus de energia, commodities e títulos soberanos.

O contraste leste-oeste: os novos gastos dos membros da Otan

Os países vizinhos à Rússia elevaram significativamente seus orçamentos de defesa. A Polônia lidera com 4,50% do PIB, seguida por Letônia (3,61%) e Estônia (3,37%). Já a Lituânia aparece com 1,83%, um valor menor, mas ainda acima da média europeia excluindo Ucrânia. No norte da Europa, Finlândia (2,57%) e Noruega (3,28%) também figuram entre os maiores investidores relativos. Essas nações, por sua proximidade geográfica com a Rússia, priorizam a dissuasão convencional e a modernização de suas forças armadas.

Em contraste, as grandes potências da Europa Ocidental mantêm gastos proporcionalmente menores: Reino Unido (2,35%), Alemanha (2,27%), França (2,03%) e Espanha (2,13%). Itália aparece com 1,89%, próximo ao limite inferior do compromisso da Otan. Embora esses países possuam economias maiores, arsenais nucleares e capacidades tecnológicas superiores, o baixo percentual relativo levanta questões sobre a capacidade de sustentar uma defesa coletiva robusta sem um aumento substancial de recursos. A diferença entre o leste e o oeste europeu tornou-se um dos principais pontos de tensão dentro da aliança, especialmente sob a pressão dos Estados Unidos para que todos os membros cumpram a meta de 5% do PIB até 2035.

A meta de 5% do PIB e as implicações para os mercados

A Otan, que hoje conta com 30 países europeus (incluindo os mais recentes membros Finlândia e Suécia, bem como a Turquia), estabeleceu o compromisso de elevar os gastos com defesa para 5% do PIB até 2035, com exceção da Espanha. Essa meta reflete tanto a agressão russa quanto a pressão dos EUA, especialmente durante o segundo mandato de Donald Trump. O governo americano já sinalizou a possibilidade de reduzir seu compromisso com a aliança caso os europeus não aumentem seus orçamentos militares, o que forçou países como Alemanha, Noruega e os Estados bálticos a acelerar seus planos de rearmamento.

Para os investidores, esse movimento representa uma onda de gastos governamentais que deve beneficiar diretamente as grandes contratadas de defesa, especialmente as americanas e europeias. Empresas como Lockheed Martin, BAE Systems, Rheinmetall e Thales tendem a ver um aumento nas encomendas de sistemas de mísseis, veículos blindados, munições e tecnologia de drones. Além disso, o crescimento dos orçamentos militares impulsiona setores correlatos, como cibersegurança, inteligência artificial e infraestrutura de data centers. A alocação adicional de capital para defesa pode ter efeitos indiretos nos mercados de dívida soberana, uma vez que países com maior endividamento podem precisar ajustar seus orçamentos para acomodar os novos gastos.

O papel das economias menores e a fragmentação dos gastos

Entre os países com menor gasto relativo, destacam-se Irlanda (0,22%), Islândia (0%), Malta (0,45%) e Luxemburgo (0,85%). Essas nações, muitas vezes neutras ou com forças armadas simbólicas, contrastam fortemente com os altos investimentos do leste europeu. A Suíça, tradicionalmente neutra e com um setor financeiro robusto, gasta apenas 0,76% do PIB, enquanto Áustria (1,10%) e Grécia (1,17%) também ficam abaixo da média. Essa fragmentação evidencia que a percepção de ameaça é heterogênea e que o compromisso com a defesa coletiva ainda enfrenta barreiras políticas e fiscais em várias capitais.

A divergência nos gastos militares também reflete diferentes estruturas econômicas: países com indústrias de defesa nacionais mais desenvolvidas tendem a gastar mais, enquanto economias baseadas em serviços ou altamente endividadas podem ter menos margem fiscal. Para o investidor, acompanhar a evolução desses percentuais é crucial para identificar quais mercados de ações setoriais e de títulos soberanos apresentam maior sensibilidade a mudanças na política de defesa.

Conclusão analítica: rearmamento como tendência estrutural

Os dados de 2025 confirmam que o rearmamento europeu não é um fenômeno temporário, mas uma transformação estrutural com raízes profundas no novo ambiente geopolítico. O gasto médio de 2,94% do PIB (e 1,96% sem a Ucrânia) tende a subir gradualmente conforme a meta da Otan de 5% se aproxima. Para as finanças corporativas e os mercados de capitais, esse movimento representa uma realocação massiva de recursos públicos que pode perdurar por décadas, afetando desde a cadeia de suprimentos de defesa até o financiamento de infraestrutura civil.