Alemanha eliminou nuclear. Por que importa mais?

A transição energética alemã é um dos experimentos de política energética mais observados do mundo. Ao desativar suas últimas usinas nucleares em 2023, o país abriu mão de uma fonte de geração própria de baixo carbono. No entanto, paradoxalmente, as importações de eletricidade de origem nuclear estimadas pela Alemanha mais que triplicaram entre 2015 e 2024, saltando de 5.830 GWh para 18.313 GWh. Esse movimento ilustra a complexidade de sistemas elétricos interconectados, onde a energia gerada em um país flui livremente através das fronteiras, independentemente das políticas domésticas. Para investidores e analistas, esse fenômeno revela como a integração de mercados pode gerar distorções entre a matriz declarada e o consumo real de um bloco econômico.

Você pode acompanhar as inovações e as principais notícias sobre economia em tempo real aqui na SpaceMoney. O caso alemão oferece uma oportunidade de reflexão sobre o papel da energia nuclear em portfólios diversificados de ativos de infraestrutura, especialmente quando se consideram os elevados fatores de capacidade dessa fonte em comparação com as renováveis intermitentes.

Queda da geração doméstica e ascensão das importações nucleares

Os dados compilados pela DataPulse Research, a partir do SMARD (plataforma de dados do mercado de eletricidade alemão), mostram uma trajetória inequívoca: em 2015, a Alemanha gerou 91.790 GWh de eletricidade nuclear internamente, enquanto as importações estimadas de origem nuclear somavam apenas 5.830 GWh. Nos anos seguintes, a geração doméstica declinou progressivamente, refletindo o cronograma de descomissionamento das usinas acelerado após o desastre de Fukushima em 2011. Em 2021, a geração ainda era de 69.130 GWh, mas em 2022 caiu para 34.710 GWh, até zerar completamente em 2024.

Paralelamente, as importações estimadas de energia nuclear oscilaram, mas com tendência de alta. Em 2019, já haviam atingido 9.211 GWh, e em 2023, quando a última usina foi desligada, saltaram para 11.778 GWh. O pico veio em 2024, com 18.313 GWh, um aumento de mais de 200% em relação ao início da série. Essa divergência mostra que, mesmo com a eliminação da geração própria, a Alemanha continua consumindo eletricidade gerada em reatores de países vizinhos, como França e República Tcheca, que mantêm suas frotas nucleares ativas.

Por que a energia nuclear ainda cruza fronteiras

A lógica por trás desse fluxo é puramente mercadológica. Uma vez que a eletricidade entra no sistema interligado europeu, ela segue as leis da oferta e demanda, e não as fronteiras políticas. Quando a geração nuclear em países vizinhos é abundante e oferecida a preços competitivos, a parcela nuclear nas importações alemãs aumenta naturalmente. Esse fenômeno ficou ainda mais evidente após 2023, quando o fechamento das usinas alemãs eliminou a concorrência interna, abrindo espaço para que a energia nuclear estrangeira preenchesse parte da lacuna deixada.

Para o investidor, isso destaca que a composição real da matriz energética de um país pode diferir significativamente daquela declarada oficialmente. Empresas expostas ao setor elétrico europeu precisam considerar não apenas a geração local, mas também os fluxos transfronteiriços, que podem alterar o perfil de risco de carbono e os custos de compliance regulatório. Além disso, a interconexão física entre os mercados cria dependências geopolíticas: países que aboliram a nuclear passam a contar com a estabilidade de fornecimento de nações que ainda investem nessa fonte.

O contraste global: países que expandem a capacidade nuclear

A experiência alemã contrasta com a de nações como Estados Unidos, França, China, Rússia e Coreia do Sul, que mantêm extensas frotas de reatores e planejam adicionar novas unidades. Esses países enxergam na energia nuclear uma ferramenta para garantir segurança energética, reduzir emissões e diminuir a dependência de combustíveis fósseis importados. Enquanto a Alemanha optou por uma estratégia de renováveis com forte intermitência, essas economias preferem uma base firme de baixo carbono que opera com altos fatores de capacidade — em torno de 90%, contra 20-30% da energia solar e eólica.

O debate nuclear continua polarizado. Os defensores apontam os benefícios da geração contínua de eletricidade limpa e a redução da dependência de gás e carvão. Os críticos enfatizam os elevados custos de construção, os riscos de acidentes, o problema do lixo radioativo e os longos prazos de implantação. No entanto, os números mostram que, em sistemas interconectados, a decisão de um país de abandonar a energia nuclear não elimina seu consumo; apenas transfere a produção para fora de suas fronteiras. Isso tem implicações diretas para a precificação de carbono, para a formação de preços no mercado atacadista de eletricidade e para a atratividade de projetos de infraestrutura energética em diferentes jurisdições.