brMalls (BRML3): o que fazer com a ação após fusão com a Aliansce, segundo a Órama

A empresa resultante da transação dispõe de 69 shoppings e cerca de R$ 29,8 bilhões de reais em vendas

Às 14:52 desta quinta-feira (9), as ações de brMalls (BRML3) caíam 0,82%, ao preço de R$ 8,47 cada.

Depois de três tentativas frustradas, a Aliansce Sonae (ALSO3), de Renato Rique, finalmente conseguiu emplacar uma proposta de compra que foi bem recebida pela diretoria e aprovada com ampla margem na votação em assembleia-geral extraordinária (AGE).

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A empresa resultante da transação dispõe de 69 shoppings e cerca de R$ 29,8 bilhões de reais em vendas, diz a Órama Investimentos.

Cada ação da brMalls vai dar direito a 0,3940 ações da nova empresa, bem como ao recebimento de R$ 1,50. Aos preços do fechamento, a BR Malls deveria valer R$ 8,86 – o que significa que essa fusão já está amplamente precificada pelo mercado, segundo a Órama.

Há, pelo menos, 4% de upside numa compra de BRML3 com venda casada de ALSO3, calculou a corretora.

Analistas estimam que a Aliansce deve chegar ao mercado com um valor de R$ 11 bilhões e que o AFFO combinado das empresa seria de R$ 776 milhões, que implicaria num múltiplo de 14x.

“Vemos bastante upside nesse número, principalmente pelo fato dos números de vendas ainda estarem bastante aquém do pré pandemia. Além disso, a empresa teria ganhos de sinergia entre R$ 150 milhões e R$ 207 milhões anuais, entre cortes de custo e melhores negociações”, diz a Órama.

A Órama Investimentos mantém recomendação de compra para BRML3, com preço-alvo de R$ 10,00.