Tim (TIMS3): Genial mantém recomendação de compra e aposta em valorização de 28% para as ações

Revés que envolvem ativos da controladora da empresa não terão impacto sobre os papéis, avalia a Genial Investimentos

O conselho de administração da Telecom Italia, empresa que detém 67,0% de Tim Brasil (TIMS3), decidiu não permitir à KKR, fundo de private equity americano, realizar um due diligence (processo de estudo e avaliação detalhada de informações da empresa).

Com o revés, a Genial Investimentos avalia que faz sentido a empresa desistir da oferta.

Gabriel Tinem, analista da corretora, argumenta que interessa de fato para o fundo os ativos italianos, tendo em vista que a Telecom Italia possui participação na FiberCop (envolvida com redes de fibra neutras), o que possibilitaria para ela uma maior penetração dentro da rede fixa.

Ao mesmo tempo, o governo italiano almeja a formação da “single-network“, ou rede única italiana, de forma a evitar gastos desnecessários entre empresas competidoras dentro de uma mesma área em detrimento de áreas que poderiam ser exploradas com a parte de rede.

Ainda, existe uma pressão do governo italiano pelo recebimento de fundos da União Europeia com a visão no investimento em áreas rurais, e com a rede única seria possível de se alocar os recursos de modo mais eficiente, sendo prioridade para o Estado, maximizando o retorno de capital.

Dessa forma, a Genial avalia que os ativos da Telecom Italia são considerados estratégicos para o Estado, visando essa rede única e, mais do que isso, o governo italiano via CDP detém quase 10% de participação na empresa (veja mais na seção Telecom Italia) e, além disso, possuem os “golden shares“, que dão poder de veto ao governo em qualquer transação que aflija o interesse nacional em ativos estratégicos.

Por causa disso, para a Genial, faz sentido que a KKR desista desta oferta inicial, já que teme um veto governamental.

A TIM Brasil (TIMS3) só seria influenciada caso houvesse uma troca de controle acionário da companhia e tivesse o ativamento do Tag Along, diz Tinem. Porém, sem propostas na mesa, não existe razão para que haja impacto na brasileira.

As ações TIMS3 têm recomendação de compra pela Genial Investimentos, com preço-alvo de R$ 18,00 - o que implica em um potencial de valorização de 27,84% sobre o preço no pregão anterior, 7 (R$ 14,08). Os papéis caíam 0,86%, às 14:18 desta sexta-feira (8), a R$ 13,85.