O BTG Asset levou à B3, em 4 de agosto, o BCDI11 (BTG Pactual Dívida Infra CDI), um fundo de investimento em infraestrutura com histórico de dois anos no mercado de balcão e proposta de combinar renda recorrente isenta de Imposto de Renda com menor oscilação da cota. O ativo integra a categoria FI-Infra, formada por fundos que aplicam em debêntures ligadas a projetos de infraestrutura, e foi desenhado para o investidor que coloca previsibilidade no centro da estratégia de investimentos.
A gestora estruturou o fundo para buscar retornos atrelados ao CDI, com carteira mais líquida e prazos mais curtos, características que tendem a reduzir a volatilidade da cota em relação a estratégias de duration mais longa. Antes da estreia na bolsa, o BCDI11 já acumulava dois anos de operação no balcão, com histórico consistente.
Estratégia defensiva dentro do portfólio de crédito
O BCDI11 nasceu como uma alternativa mais defensiva no portfólio de crédito da BTG Asset. O fundo compartilha a mesma equipe de análise, originação e gestão do BDIF11 (BTG Pactual Dívida Infra), sob o comando de Luís Bolfoni, mas segue proposta distinta.
Enquanto o BDIF11 aceita maior volatilidade na cota em troca de buscar ganhos superiores, o BCDI11 prioriza retornos próximos ao CDI. A gestora pretende manter cerca de 90% da carteira em ativos mais líquidos e de fácil negociação, deixando o restante para operações estruturadas. A duration mais curta também reduz a sensibilidade do fundo às oscilações dos spreads.
A carteira atual do BCDI11 está distribuída em cerca de 58 ativos, com maior concentração nos setores de saneamento, geração de energia e rodovias.
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Renda isenta de IR e comportamento das distribuições
Diferentemente dos fundos de infraestrutura distribuídos em plataforma, os FI-Infra listados em bolsa, como o BCDI11, pagam dividendos isentos de Imposto de Renda para a pessoa física, na mesma lógica dos fundos imobiliários.
As distribuições tendem a acompanhar o movimento dos juros. Em um ciclo de queda da Selic, os rendimentos podem diminuir; quando o CDI sobe, há espaço para aumento das distribuições. O potencial de retorno para quem entra agora também leva em conta o preço de compra das cotas, já que o fundo passou a ser negociado em bolsa.
A estreia na B3 criou uma característica que não existia no balcão: a cota pode ser negociada por preço diferente do valor patrimonial, o que pode abrir oportunidades de compra caso o ativo seja negociado com deságio.
Análise gratuita do BCDI11
A Empiricus Research preparou um dossiê completo sobre o BCDI11, com análise das características do fundo. O relatório está disponível gratuitamente no BTG Content, plataforma com conteúdos exclusivos do BTG Pactual e da equipe de research da Empiricus.
Para avaliar se o fundo faz sentido para a própria carteira, o investidor também deve ler o prospecto e o regulamento antes de investir. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de mecanismo de seguro ou do FGC. Rentabilidade passada não representa garantia de resultado futuro.
