Um bom negócio!

JBS (JBSS3): entrada no setor de ovos reforça ação como a preferida da XP

Casa acredita que compra é apenas umas das estratégias da companhia, que deve ampliar ainda mais sua participação neste mercado

JBS - JBSS3
Reprodução

A JBS (JBSS3) anunciou nesta segunda-feira (27), que fechou contrato para adquirir 50% de participação com direito a voto na Mantiqueira, a maior produtora de ovos do Brasil, em um negócio avaliado em R$ 950 milhões.

O valor corresponde à metade do valuation total da Mantiqueira, estimado em R$ 1,9 bilhão.

A concretização do negócio ainda depende da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE).

Diante disso, a XP Investimentos considera a aquisição positiva por diversos fatores. A diversificação estratégica do portfólio da JBS é um ponto relevante, já que a compra amplia sua presença em mercados promissores.

Além disso, a expectativa de sinergias operacionais em produção e comercialização entre as duas empresas fortalece a viabilidade do negócio.

O segmento de ovos, por sua vez, apresenta margens estruturais mais altas, variando entre adolescentes médios e altos, significativamente superiores à média histórica da JBS, que opera com margens de dígitos únicos.

Embora a Mantiqueira já seja líder de mercado, o setor de ovos no Brasil permanece fragmentado, oferecendo amplo espaço para crescimento e novas oportunidades de fusões e aquisições.

Do ponto de vista financeiro, o impacto é mínimo.

Segundo a XP, a alavancagem projetada para 2025 aumentaria marginalmente em 0,03x, e o rendimento do fluxo de caixa livre (FCF Yield) cairia de 15,8% para 14,5%, desconsiderando os resultados da Mantiqueira.

Isso evidencia que o negócio, embora positivo, não compromete a saúde financeira da JBS.

Perspectivas do setor de ovos

A Mantiqueira opera com capacidade para 17,5 milhões de aves poedeiras e de recria, produzindo cerca de 4 bilhões de ovos de mesa por ano.

Desde 2020, a empresa tem intensificado sua produção de ovos caipiras e possui operações em seis estados brasileiros, além de exportar para mercados da América do Sul, Ásia, África e Oriente Médio.

Nesse caminho, o mercado de ovos tem apresentado margens robustas nos últimos dois anos, impulsionado por preços mais altos de proteínas como carne e uma crescente demanda por produtos mais saudáveis.

A tendência é favorecida por consumidores que buscam alternativas mais acessíveis e nutritivas, com o consumo de ovos ganhando destaque em dietas voltadas à saúde e ao fitness.

Apesar do otimismo, a XP ressalta que a transação é modesta em relação ao tamanho da JBS.

No entanto, a casa sinaliza um movimento estratégico promissor em um setor com potencial para consolidação e expansão de exportações.

A Mantiqueira como porta de entrada

A XP acredita que o negócio com a Mantiqueira pode ser apenas o primeiro passo em uma estratégia mais ampla da JBS no setor de ovos, que é fragmentado e apresenta oportunidades significativas de M&A.

O valuation atrativo e o apetite por crescimento da empresa reforçam a escolha da JBS como a Principal Escolha de investimento pela XP.