As ações da JBS (JBSS3) dispararam mais de 15% nesta terça-feira (18), após a divulgação de um acordo entre o BNDESPar e a J&F Investimentos.
O braço de participações do BNDES, que detém 20,8% do capital da empresa, decidiu se abster de votar na assembleia-geral extraordinária (AGE) que decidirá sobre a proposta de dupla listagem da empresa no Brasil e nos Estados Unidos.
De acordo com o BTG Pactual, “este é um evento importante de redução de riscos para o processo de listagem da JBS nos EUA”.
Para os analistas, “além de abrir o caminho para a listagem nos EUA, isso também remove um grande obstáculo sobre as ações”.
JBS (JBSS3) e acordo com BNDES
Conforme dito por Thiago Duarte, Guilherme Guttilla e Gustavo Fabris no relatório do banco, o BNDES foi visto como um dos maiores fatores de incerteza nas tentativas anteriores de listagem, especialmente após bloquear a última tentativa da empresa em 2016.
O acordo de R$ 500 milhões, além de garantir um retorno mínimo de 3% ao BNDESPar, permite a abstenção da instituição na votação sobre a movimentação da JBS (JBSS3), retirando o banco público da assembleia geral extraordinária (AGE).
Assim, a decisão agora fica totalmente nas mãos dos acionistas minoritários. Este movimento aumenta as chances de aprovação, dado que o BNDES, com sua participação de 41% do free float da JBS (JBSS3), era o principal obstáculo para a listagem.
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Chances de aprovação
De acordo com os analistas, dois fatores estão influenciando a busca da JBS (JBSS3)por uma listagem nos EUA. Em primeiro lugar é a ”capacidade de emitir ações com supervoto, permitindo que o J&F levante capital para crescimento sem diluir o controle”.
Por outro lado, a “persistente diferença de avaliação entre a JBS e seus pares nos EUA” também pesam nessa medida. Isso por que a JBS tem negociado com desconto em relação aos seus pares globais.
“Uma listagem nos EUA poderia ajudar a reduzir essa diferença ao transferir a sede da JBS para os EUA, potencialmente reduzindo alguns dos riscos de governança corporativa associados ao Brasil, ao mesmo tempo, em que ampliaria sua base de investidores, possivelmente reduzindo ineficiências de precificação”, explicou o banco.
Futuro da empresa
Apesar de uma possível reavaliação da empresa após a listagem, os analistas ressaltam que a JBS (JBSS3)pode precisar de mais movimentos.
“Fundos passivos, por exemplo, podem contribuir para um fluxo considerável de compras, já que a JBS entraria no índice Russell 1000 e, após seis meses, poderia buscar inclusão no S&P 500”, indicaram os analistas.
O que diz a BTG Pactual diz sobre as ações da JBS (JBSS3)?
Com as expectativas em alta, o mercado reagiu de forma positiva ao acordo. Por volta das 12:29 (horário de Brasília), as ações da JBS (JBSS3) registravam alta de 15,73% a R$ 37,91.
O BTG Pactual, por sua vez, reforçou a recomendação de compra para as ações da JBS. Além disso, eles destacam a companhia como a principal escolha em sua cobertura de Alimentos e Bebidas.
