Kora Saúde - Crédito: DivulgaçãoNa última terça-feira (19), a Kora Saúde (KRSA3) anunciou uma operação de sale and leaseback (SLB) - modalidade de operação imobiliária em que o proprietário vende (sale) um imóvel e, em seguida, o “aluga de volta” (leaseback) - com os ex-proprietários do Hospital Anchieta (DKP Participações), adquirido por R$ 1,550 bilhão em fevereiro de 2021.
Na transação, o imóvel foi avaliado em R$ 389 milhões com um cap rate de IPCA + 8,6% por 30 anos, que será deduzido da dívida de R$ 459 milhões da Kora Saúde com a DKP.
Os R$ 70 milhões restantes serão pagos em 36 parcelas mensais corrigidas pelo CDI. Para fins de cláusulas restritivas, a dívida líquida inclui contas a pagar por aquisições, mas exclui arrendamentos.
O EBITDA não considera itens não recorrentes, despesas com aluguéis e despesas com opções de ações.
Avaliação
O Bradesco BBI considera que a notícia é mista, com tendência a positiva. "Do lado positivo, reduz o risco de alavancagem a partir do acionamento das cláusulas de covenant (4x dívida líquida/EBITDA para o ano de 2023)", diz o relatório do banco.
Do lado negativo, os imóveis foram avaliados com um desconto de mais de 6,5% em relação à estimativa inicial, de mais de R$ 415 milhões.
Os analistas mantêm a classificação Neutra para a açaõ, considerando um valuation relativo pouco atrativo, elevada alavancagem e baixa liquidez das ações.