Em relatório divulgado na noite de terça-feira (25), analistas do BTG Pactual mantiveram recomendação de compra das ações da BR Properties (BRPR3) no preço-alvo de R$ 15,00.
Entre as razões para a classificação, o banco elenca a compra do Edifício Centauri, pelo qual a companhia pagou R$ 157 milhões (R$ 18 milhões à vista e o restante a ser pago conforme cronograma de construção), e a intenção de vender uma carteira de escritórios para um fundo de investimento imobiliário (“BR Properties FII”). O negócio ainda depende de um IPO bem-sucedido do REIT (FII).
No cenário base de um IPO de R$ 530 milhões, a BRPR venderia participações minoritárias em quatro escritórios (10% do Centenário Plaza, 15% da TNU, 15% da Manchete e 15% da Passeio Corporate) e provavelmente se desinvestirá totalmente da mais dois escritórios no Condomínio Panamérica Park pelo preço de R$ 485 milhões.
A carteira de escritórios em questão possui área bruta locável de 36.012m² (no cenário de emissão de R$ 530 milhões do “FII”):
- 6.139m² nos imóveis AAA do Centenário Plaza em SP;
- 3.944m² na TNU em São Paulo;
- 9.993m² nos dois escritórios do Panamérica Park (SP);
- 3.507m² na Manchete, no Rio;
- 12.429m² no Passeio Corporate, também no Rio.
"Calculamos que essa carteira de escritórios poderia ser vendida a uma avaliação implícita de R$ 13.480 por metro quadrado", diz o relatório.
"O momento de curto prazo para propriedades de escritórios é desafiador, mas o portfólio da BRPR possui escritórios AAA (mais defensivos) e ativos de logística em forte demanda", concluem os analistas.