Nos últimos anos, por conta do mercado brasileiro instável e imprevisível, a busca por renda passiva em dólar tem crescido. Esse movimento tem levado muitos investidores a procurarem alternativas no mercado americano. Nesse sentido, o JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) se destaca por oferecer uma estratégia que combina investimentos em ações de empresas americanas com a venda de opções.
Lançado em maio de 2020, o JEPI é um ETF de gestão ativa que busca proporcionar aos investidores uma combinação de renda mensal e potencial de valorização, com menor volatilidade em relação ao mercado acionário tradicional. Em virtude disso, essa abordagem tem atraído especialmente aqueles que desejam uma fonte de renda regular em dólares, sem abrir mão da exposição ao mercado de ações dos EUA.
O que é o JEPI?
Em resumo, o JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) é um fundo de índice negociado na bolsa americana (NYSE Arca) que tem como objetivo fornecer renda mensal aos investidores. Para isso, ele combina uma carteira de ações de empresas americanas com a venda de opções de compra (covered calls).
O fundo é gerido pela JPMorgan Asset Management e, por isso, ele tem uma abordagem ativa na seleção de ações, focando em empresas de grande capitalização nos EUA que apresentam menor volatilidade. Além disso, o JEPI utiliza Equity-Linked Notes (ELNs) para implementar sua estratégia de opções. Sempre buscando gerar renda adicional por meio dos prêmios recebidos pela venda dessas opções.
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Como funciona na prática?
Na prática, o JEPI funciona através de uma estratégia dupla que combina investimentos em ações e operações com opções. A primeira parte envolve a seleção cuidadosa de uma carteira diversificada de ações americanas de grande capitalização, priorizando empresas que demonstram menor volatilidade e características de valor no mercado.
Em segundo lugar, o fundo implementa uma abordagem de venda de opções de compra (covered calls) sobre os ativos em carteira, utilizando os ELNs. Esta operação gera prêmios regulares, que são posteriormente distribuídos aos investidores mensalmente na forma de dividendos.
Esta combinação permite que o JEPI gere uma renda mensal consistente para seus investidores. Aproveitando tanto os dividendos provenientes das ações em carteira quanto os prêmios obtidos com a venda das opções. O resultado é um fluxo de renda mais previsível e regular.
Riscos e benefícios
O JEPI apresenta uma série de benefícios, dentre eles, sua capacidade de gerar renda mensal consistente. O fundo distribui dividendos todo mês, oferecendo um fluxo previsível de renda em dólares, característica especialmente atraente para investidores que buscam rendimentos regulares para complementar sua renda.
Outro ponto forte do JEPI é sua menor volatilidade em comparação com o mercado acionário tradicional. Isso é alcançado através da sua estratégia. Além disso, a diversificação é o terceiro benefício significativo do fundo. Com uma carteira que abrange diferentes setores e empresas do mercado americano, o JEPI oferece aos investidores exposição a diversos segmentos da economia, reduzindo o risco específico de concentração em poucos ativos.
Por outro lado, o JEPI também possui suas limitações. A principal delas é o potencial limitado de ganhos em mercados de alta, uma vez que a estratégia de venda de opções pode obrigar o fundo a vender ações a preços predeterminados, mesmo quando estes estão subindo significativamente.
Como qualquer investimento em renda variável, o JEPI também está sujeito aos riscos de mercado. Embora sua estratégia busque reduzir a volatilidade, o fundo não está imune a quedas, podendo apresentar perdas em períodos de desvalorização do mercado acionário.
Por fim, a complexidade da estratégia do JEPI, que envolve o uso de ELNs e operações com opções, pode dificultar o entendimento completo do produto por parte dos investidores menos experientes.
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Tributação no mercado brasileiro
Em terceiro lugar, como qualquer investimento, o JEPI também é alvo de tributações. Os dividendos distribuídos, por exemplo, são automaticamente tributados na fonte nos Estados Unidos, com uma alíquota de 30% retida antes mesmo do pagamento chegar ao investidor.
Além da tributação americana sobre os dividendos, os ganhos de capital obtidos com a venda das cotas do JEPI também são tributados no Brasil. As alíquotas aplicadas sobre esses ganhos variam conforme o valor total do lucro realizado na operação, seguindo a tabela progressiva estabelecida pela Receita Federal.
JEPI x outros ETFs de renda nos EUA
O JEPI se diferencia de outros ETFs de renda nos EUA por sua estratégia. Por exemplo, enquanto ETFs como o Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) focam em empresas com histórico de aumento de dividendos, o JEPI busca maximizar a renda mensal por meio de prêmios de opções.
Em contrapartida, comparado ao Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD), que também utiliza estratégias de covered calls, o JEPI tende a apresentar menor volatilidade devido à sua seleção de ações mais conservadoras.
Dessa forma, essa abordagem faz do JEPI uma opção atrativa para investidores que buscam uma renda mensal consistente, com menor exposição às oscilações do mercado.
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Lucrando com o JEPI
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