Bradesco (BBDC4): 4º tri deve ser marcado por melhora contínua e gradual, dizem analistas

A Genial Investimentos reiterou sua recomendação de compra para as ações preferenciais (PN), com preço-alvo de R$ 20,30

A Genial Investimentos reiterou sua recomendação de compra para as ações preferenciais (PN) de Bradesco (BBDC4), com preço-alvo de R$ 20,30 cada - o que implica em um potencial de valorização (upside) de 31,56% para os papéis.

De acordo com os analistas, a revisão se baseia em uma perspectiva de melhora tanto conjectural quanto estrutural e em razão de um valuation descontado.

Eduardo Nishio, Felipe Oller e Wagner Biondo aguardam que a instituição financeira anuncie, junto aos resultados do quarto trimestre passado e o guidance de 2024, um amplo plano de reestruturação que deve abranger desde mudanças de gerências, redução de custos, investimentos em tecnologia e até mesmo mudanças culturais no banco.

“Sob o novo comando do recém-empossado CEO Marcelo Noronha, esperamos que o banco mude gradualmente ao longo dos próximos dois-três anos para fazer frente as mudanças de um mundo mais tecnológico, ágio e menos presencial”, escreveram, em relatório. 

O banco pretende voltar a crescer no segmento baixa renda, mas, para isso, analistas veem que a cúpula precisa se esforçar para diminuir muito o custo de servir, o custo de aquisição e melhorar a inadimplência do segmento.

A Genial Investimentos espera que o quarto trimestre seja marcado por “uma continua e gradual melhora” em relação ao período entre julho e setembro passados.

O lucro recorrente esperado foi informado em R$ 4,70 bilhões, um avanço de 1,90% trimestre a trimestre e de 195% ano a ano, com um ROE ainda fraco em relação ao seu histórico, em apenas 11,6%.

Na avaliação de Nishio e time, os pontos positivos do trimestre serão:

Por outro lado, o NII clientes deve continuar pressionado e as provisões devem sofrer uma leve expansão T/T com a retomada em algumas linhas mais agressivas, estima a Genial Investimentos.

Para 2024, a Genial Investimentos espera que a carteira de crédito volte a crescer em linha com o mercado e que retome aos poucos em produtos mais agressivos, com ajuda na composição do NII Clientes (volume e spread).

Além disso, analistas acreditam que o NII Mercado deve melhorar significativamente com a queda da taxa de juros e as provisões devem começar a aliviar com a queda da inadimplência.

“Projetamos um lucro recorrente de R$ 23,30 bilhões (+28,4% A/A) e um ROE de 14% (+2,4 p.p. A/A), ainda aquém do nível de 20% estimado para Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3)”, concluíram os analistas da Genial Investimentos.