Tesouro Direto: 2024 é o ano dos títulos atrelados à inflação?

Lais Costa, analista da Empiricus Research, explica que ativos ligados ao IPCA oferecem melhor risco retorno em relação aos prefixados neste atual ciclo do mercado

Em 2023, os títulos públicos prefixados foram destaque entre os investimentos de renda fixa. Neste ano, o cenário parece ter mudado, dando espaço para os títulos atrelados à inflação. 

O movimento tem relação direta com o ciclo de cortes na taxa básica de juros, a Selic, pelo Banco Central (BC). Segundo especialistas, o Tesouro Direto sempre deve fazer parte da carteira do investidor, independente do ciclo de mercado. 

“Isso porque existem instrumentos do Tesouro Direto com diferentes indexadores (IPCA+, pós-fixado e prefixado), o investimento mínimo é relativamente baixo (de R$ 30,00 a R$ 145,00) e trata-se de um ativo com liquidez (é possível se desfazer da posição comprada com facilidade)”, afirma Lais Costa, analista de renda fixa da Empiricus Research.

A analista ressalta que os títulos indexados à inflação (IPCA) oferecem uma melhor relação risco retorno para o investidor hoje. 

Como o mercado se antecipou em relação às reduções na Selic, os juros oferecidos nos títulos prefixados já refletem um patamar muito próximo do que deve ser a Selic terminal.

Os títulos IPCA+, no entanto, ainda oferecem cerca de 5,5% de juros reais (acima da inflação), o que é considerado alto.

Neste momento, para a Empiricus Research, os títulos atrelados à inflação parecem trazer mais vantagens ao investidor. 

Já a escolha do vencimento deste ativo precisa de atenção. “Para um mesmo emissor, ou seja, para o mesmo risco de crédito, a escolha do vencimento tende a ser uma questão de apetite a risco”, aponta Costa.

No caso do Tesouro Direto, a analista destaca preferência por vencimentos mais longos que oferecem taxas de retorno maiores. Ressalta, ainda, que esses títulos são mais voláteis, então, caso o investidor não se sinta confortável com o nível de risco, o tamanho da posição deve ser calibrado. 

A analista pontua que um erro comum do investidor é alterar sua carteira completamente junto a uma mudança de ciclo de mercado, mas esse não é o caminho ideal a seguir. 

“É preciso pensar de forma estrutural e seguir uma alocação de longo prazo para construir um portifólio eficiente. Contudo, é possível sim fazer alguns ajustes táticos, aumentando o peso de títulos prefixados em detrimentos dos pós-fixados quando o mercado passa a precificar uma queda de juros”, explica. 

Costa afirma que, em termos absolutos, os títulos pós-fixados ainda oferecem taxas altas (11,75% ao ano) e, pela precificação de mercado hoje, devem continuar ofertando dois dígitos de juros neste ano. 

No entanto, de forma estratégica, a Empiricus Research recomenda reduzir o percentual de alocação nesses títulos e privilegiar os indexados à inflação de longo prazo. 

Esse movimento deve garantir retornos maiores ao investidor, segundo a casa de análise.