Direcional (DIRR3): Seria a melhor opção dentre construtoras de baixa renda?

A empresa registrou R$ 962 milhões em vendas líquidas contratadas no segundo trimestre, um crescimento de 15% na comparação com o mesmo período de 2022

O BTG Pactual reiterou sua recomendação neutra para os papéis de Direcional (DIRR3), com preço-alvo de R$ 20,00. De acordo com analistas, a construtora registrou dados operacionais sólidos no segundo trimestre deste ano.

A empresa registrou R$ 962 milhões em vendas líquidas contratadas no segundo trimestre, um crescimento de 15% na comparação com o mesmo período de 2022 e um avanço de 20% em relação aos três primeiros meses deste ano.

Pela primeira vez, o grupo ultrapassou a marca de R$ 1 bilhão em vendas brutas num período de três meses.

Entre abril e junho, foram lançados quinze empreendimentos. Ativos representaram um volume geral de vendas (VGV) de R$ 1,5 bilhão, cifra 138,0% superior a computada no primeiro trimestre e 84% acima do reportado sobre o mesmo intervalo do ano passado.

A geração de caixa foi de apenas R$ 22 milhões, o que não surpreendeu o BTG Pactual, já que a Direcional aumentou bastante os lançamentos nos últimos dez meses. 

A alavancagem, no período, foi baixa e a empresa deve se tornar caixa líquido após concluir seu aumento de capital de aproximadamente R$ 400 milhões anunciado duas semanas atrás.

Por fim, o BTG Pactual tornou a repetir que os números foram decentes, pois os lançamentos e vendas voltaram a crescer fortemente, enquanto o fraco fluxo de caixa era esperado devido ao estágio de crescimento.

Analistas têm uma visão positiva sobre as construtoras de baixa renda, mas com recomendação neutra para Direcional (DIRR3), apesar de um valuation barato (7,0x P/L para 2024E), pois veem outras opções (mais atraentes) no setor para navegar o bom momento do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).