Raízen (RAIZ4) ou São Martinho (SMTO3): XP prefere qual ação?
Analistas veem uma empresa recheada de potenciais catalisadores de desempenho no curto prazo, enquanto outra têm valuation menos atrativo
29 JUN 2023 • POR Lucas de Andrade • 11h38A XP Investimentos reiterou sua recomendação de compra para as ações de São Martinho (SMTO3), com preço-alvo elevado de R$ 33,50 para R$ 43,60, devido aos preços estruturalmente mais altos do açúcar num longo prazo.
Contudo, em relatório, os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak pontuaram ver tendências diversas na tese de investimentos da empresa.
Como fatores de risco, citaram:
- mudanças recentes na política de paridade da Petrobras (PETR3)(PETR4); - incerteza em relação aos preços do petróleo; e - uma menor taxa de câmbio esperada.
Nesse sentido, a XP Investimentos foi levada a uma abordagem conservadora em relação às premissas do etanol, que compensam parcialmente os resultados mais altos do açúcar.
Eles veem o valuation menos atrativo, uma vez que as ações sobem 48% no acumulado do ano. Projetam, atualmente, as ações negociadas a 4,0x EV/EBITDA (contra a média histórica de 4,6x) e com um fluxo de caixa livre (FCF, na sigla em inglês) yield de aproximadamente 14% (após despesas de juros) para 2024/25E.
Agora, a XP Investimentos promoveu uma alteração entre suas preferências e elegeu as ações de Raízen (RAIZ4) como suas favoritas no setor.
Analistas têm uma visão positiva de longo prazo da empresa e destacam potenciais catalisadores de desempenho no curto prazo, notadamente:
- (i) valor capturado em ganhos de produtividade agrícola; - (ii) alocação de capital; - (iii) potenciais desinvestimentos; e - (iv) o início da nova fábrica da E2G.