Rede D'Or (RDOR3): ação recua quase 50% em um ano, mas BTG se diz otimista com plano de expansão

Empresa atualizou o formulário de referência 2022, com premissas de capex mais conservadoras e ampliação de número de leitos

Até o fechamento do mercado na última quarta-feira (1), as ações de Rede D'Or (RDOR3) acumulavam perdas de 49,04% em um ano - de R$ 69,27 para R$ 35,30. 

Entretanto, analistas do BTG Pactual (BPAC11) estão otimistas com a ação e estimam vê-la cotada a R$ 46,00 ao fim de 2022, e, por isso, reiteraram recomendação de compra para os papéis da companhia.

A revisão ocorre após a empresa arquivar seu formulário de referência 2022, com seu plano de expansão orgânica atualizado divulgado anteriormente até 2025.

Entre as mudanças, a empresa listou os projetos greenfields (GF) e brownfields (BF), reprogramou alguns de seus projetos de expansão (com novas fases de expansão no pipeline de projetos brownfields), ampliou o número de leitos em relação ao novo plano e incluiu premissas de capex mais conservadoras.

“Em suma, acreditamos que a RDOR essencialmente reiterou seu guidance divulgado anteriormente, pois as mudanças não foram consideráveis”, pontuou o BTG. 

De acordo com o banco, os principais riscos para a ação são:

(i) Concentração da receita entre os maiores clientes; (ii) TAM mais limitado vs. HMOs focados em planos de bilhetes mais baixos; (iii) Riscos de execução - maturação de greenfields e brownfields; (iv) Concorrência por ativos de M&A; (v) Tributação adicional da reforma tributária.