Genial vê potencial de valorização de 30% em ações do Bradesco (BBDC4) e indica compra

Para os analistas, os resultados do banco no quarto trimestre foram piores que o esperado, por maiores provisões para crédito duvidoso, mas ainda há pontos positivos

Analistas da Genial Investimentos reiteraram recomendação de compra das ações do Bradesco (BBDC4), com preço-alvo de R$ 29,60 - um potencial de valorização de 30,28% sobre o preço no encerramento do pregão anterior (R$ 22,72).

Para os analistas, os resultados do banco no quarto trimestre foram piores que o esperado, por maiores provisões para crédito duvidoso.

O lucro recorrente de R$ 6,6 bilhões no período veio 4% abaixo das estimativas da Genial Investimentos e 5% menor que o consenso de mercado.

Para reconciliar com os R$ 6.6 bilhões de lucro recorrente, o Bradesco inclui, entre outros, um ajuste de R$ 1.88 bilhão relacionados a reclassificação de TVM (receita com mercado) da carteira de “Disponíveis para Venda” para “Negociação” e giro no mercado de instrumentos financeiros, que o banco considerou como não-recorrentes. Ou seja, não feito essa reclassificação gerencial, o resultado poderia ter vindo bem pior.

Para 2022, o Bradesco deve se beneficiar dos seguintes fatores, segundo a Genial Investimentos:

(i) alto índice de cobertura, que deve gerar uma menor necessidade de provisionamento em 2022;

(ii) nível confortável de capital nível I de 13.7%, e

(iii) melhora nos resultados da seguradora, que devem voltar para patamares mais normalizados de desempenho, favorecida pela alta de juros, e voltar a contribuir com aproximadamente um terço do lucro do grupo.

Contudo, a Genial Investimentos espera ver uma pressão ainda mais forte na margem com mercado a/a, que retraiu 23,1% em 2021.

A pior perspectiva para a margem com mercado e piora mais rápida da inadimplência, reduzem o otimismo para o Bradesco para 2022.

Por ora, considerados os fatores positivos elencados para 2022 e o valuation de 1,49x P/VP21 e 7,8x P/L22, a Genial mantém a recomendação de compra.

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