A Genial Investimentos recomendou manter as ações de SulAmérica (SULA11), após a companhia anunciar sua combinação de negócios com a Rede D’Or (RDOR3). A notícia fez com que as units da SulAmérica subissem 25,16%, e fechassem a R$ 30,94, enquanto a Rede D’Or avançava 8,82%, a R$ 55,50.
O preço-alvo da Genial Investimentos para a SulAmérica, ao fim de 2022, foi estipulado em 28,50. Para a Rede D’Or, R$ 51,30.
Com a operação, a SulAmérica vai ser extinta, e incorporada pela Rede D’Or.
Em contrapartida, os acionistas receberão novas ações da Rede D’Or em substituição as ações que possuiam de SulAmérica.
A relação de substituição de ações foi determinada a partir dos preços de mercado das ações de emissão da Rede D’Or e das units de Sulamérica em 18/fev, acrescido um prêmio de 49,3% sobre as units da Sulamérica.
No dia 18/fev a unit de SulAmérica fechou o dia ao preço de R$ 27,75. Acrescido o prêmio de 49,3%, a Rede D’Or deve dar o equivalente a R$ 41,43 em ações de sua emissão para cada unit de SulAmérica possuída pelo acionista.
Considerada a cotação de R$ 55,5 de Rede D’Or no fechamento de ontem (23/fev), o acionista de Sulamérica receberia 0,75 ações de Rede D’Or para cada unit de SulAmérica.
Considerado o prêmio oferecido pela Rede D’Or, o valor pago pela SulAmérica vai ser de R$ 17,6 bilhões. Dada a expectativa da Genial Investimentos, de lucro de R$ 910 milhões para 2022, estima-se um múltiplo para a aquisição de 19,4x P/L 22. Em termos de valor, o múltiplo se apresenta atrativo, dizem analistas, já que a Rede D’Or negocia a 42,5x P/L 22.
A Genial avalia que, agora, o conglomerado Rede D´Or / SulAmérica tem tamanho mais que suficiente para fazer frente a recém-fusionada Hapvida (HAPV3) / Intermédica. Resta ainda a Amil, que se concluída a venda dos deficitários planos individuais, pode ser a próxima joia da vez nesse processo de consolidação que muda o setor de saúde no Brasil.