quinta, 28 de março de 2024
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Petrobras (PETR4): devo comprar ou vender as ações depois da nova troca de comando da estatal?

Veja as recomendações de Morgan Stanley, XP, Citi, Genial e BTG

24 maio 2022 - 10h04Por Redação SpaceMoney
 - Crédito: Tânia Rêgo/Agência Brasil

O Ministério de Minas e Energia divulgou, na noite desta segunda-feira (23), uma nota oficial em que informa que o governo federal, como acionista controlador da Petrobras (PETR4), decidiu trocar o presidente da estatal.

Segundo a nota, José Mauro Ferreira Coelho, que assumiu o cargo há 40 dias, será substituído por Caio Paes de Andrade na presidência da empresa.

A agência Reuters atribuiu a demissão de Coelho o fato de o executivo recusar baixar o preço do diesel.

Em reação a notícia, o Morgan Stanley reiterou sua posição equal-weight para a petroleira, com preço-alvo de US$ 15,00 para as ADRs da companhia, e sinalizou que existe um modo de intervenção em curso, mais intenso com a proximidade das eleições presidenciais.

De acordo com os analistas, não tem como entender completamente o que pode ser alcançado de forma diferente com um novo gestor à frente da estatal.

A XP reiterou recomendação de compra para PETR4, com preço-alvo de R$ 47,80. Analistas não preveem que a política de preços de combustíveis seja alterada neste momento, apesar da troca repentina ser um fator negativo.

Analistas pontuam que a Lei das Estatais e o estatuto da Petrobras blindam a empresa de subsidiar combustíveis como feito no passado e destacam a ligação de Paes de Andrade ao ministro Paulo Guedes, igualmente contra mudanças na política de preços de combustíveis.

O Citi também vê forte governança corporativa e a proteção da legislação aos acionistas minoritários. Por isso, o banco manteve recomendação de compra para as ADRs, com preço-alvo de US$ 16,10.

A Genial Investimentos sinalizou que a notícia deve aumentar a volatilidade no papel. Entretanto, analistas destacaram que a empresa tem gerado em torno de 40% do seu valor de mercado em fluxo caixa. Ou seja, o investidor da empresa poderia ter seu capital remunerado via dividendos em aproximadamente 3-4 anos. A ação permanece sob revisão da corretora.

Enquanto isso, o BTG Pactual reiterou sua recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 41,00 para PETR4.

Para o banco, ficou mais claro que aumentos adicionais de preços de combustíveis dificilmente serão tolerados em meio ao atual cenário de alta inflação. Mais do que isso, a troca de gestão reforça o quão desafiador se tornou encontrar um ponto de equilíbrio entre a participação do acionista controlador da Petrobras e o próprio estatuto social da empresa.

Embora a governança corporativa da Petrobras tenha evitado até agora interferências mais diretas, analistas do BTG temem que o verdadeiro teste ainda esteja por vir.

Em última análise, o banco achou que o novo CEO enfrenta um dilema difícil: como preservar seu próprio emprego e seguir as políticas da empresa sem comprometer a disponibilidade de combustível do Brasil?

Em relatório, o BTG acredita que trazer os preços para o IPP (paridade internacional de preços) seja importante para manter uma oferta saudável de combustíveis para o país, que depende de importações para que a oferta seja suficiente para atender a demanda.

“Embora acreditemos que os mecanismos de governança da Petrobras tenham impedido até agora uma interferência mais direta em sua forma de fazer negócios, acreditamos que o evento de ontem corrobora nossa visão de que as ações da Petrobras permanecerão altamente voláteis, pois os investidores percebem um alto risco associado à continuidade do fluxo de dividendos”, escreveram.

“Além disso, achamos que ajuda a explicar por que a ação não conseguiu reavaliar e fechar a diferença de avaliação em relação a seus pares, mesmo após vários trimestres de resultados financeiros e operacionais positivos. Permanecemos neutros e preferimos investir no tema petróleo via outros ativos do setor”, concluíram.