quinta, 28 de março de 2024
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Dasa (DASA3) despenca quase 5%; veja o que o BTG recomenda após balanço do 4º tri da empresa

Analistas dizem que resultados vieram aquém das expectativas, pressionados por fusões e aquisições

29 março 2022 - 11h52Por Redação SpaceMoney

Nesta terça-feira (29), as ações de Dasa (DASA3) caíam 4,89%, por volta das 11:36, a R$ 24,30 cada. O movimento negativo sucedia a divulgação do balanço do quarto trimestre da companhia.

Para o BTG, a companhia informou resultados muito fracos no período, aquém das expectativas. Eles destacam a receita líquida de R$ 2,67 bilhões (2,5% abaixo das estimativas), mas expandida em 15% na base de comparação anual (2% abaixo do trimestre anterior).

Analistas pontuam fusões e aquisições de Innova, Grupo Carmo, Leforte e Hospital da Bahia no ano passado.

Ao excluir R$ 57 milhões em não despesas recorrentes (principalmente relacionadas aos impactos do Covid-19 e despesas de M&A) e R$ 53 milhões em despesas com opções de ações, o EBITDA (sigla para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado foi de R$ 332 milhões (redução de 31% a/a; 22% abaixo do que estimava o BTG).

A margem de 12,4% (-8,5p.p. a/a e -7,6p.p q/q) reflete uma pior alavancagem operacional, o adiamento dos aumentos de preços, o retorno da sazonalidade, volumes menores no 4T, e diluição de margem pela consolidação de recentes (menos rentáveis) M&As, entre outros.

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Por fim, a Dasa registrou um prejuízo líquido contábil de R$ 167 milhões (vs. estimativas de perdas de R$ 27 milhões), também pressionado por resultados líquidos acima do esperado como as despesas financeiras (- R$ 171 milhões).

O BTG diz acreditar que uma efetiva reclassificação das ações da Dasa depende de uma sólida integração de aquisições recentemente anunciadas, desalavancagem financeira gradual e crescimento contínuo em sua plataforma digital.

Apesar de seu balanço relativamente esticado, o BTG mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 37,00 como ainda está sendo negociado (~15x adj. P/E22) com desconto para outros consolidadores de saúde.