A temporada de balanços do primeiro trimestre deste ano já começou. Empresas dos mais variados segmentos reportarão seus resultados ao longo dos próximos dias.
Marfrig (MRFG3) divulga seus números na próxima terça-feira, 3. No dia seguinte (4), vai ser a vez da BRF (BRFS3). Na outra semana, no dia 11, Minerva (BEEF3) e JBS (JBSS3) informarão suas situações financeiras em relação ao período entre janeiro e março de 2022.
A Genial Investimentos acredita que os resultados devem seguir em tendência positiva para a Marfrig e para Minerva, por conta do foco em mercados internacionais e em carne bovina.
A JBS também deve seguir essa tendência, com a adição de resultados mais positivos para frangos e processados nos EUA, em uma melhora sequencial e anual na divisão, porém a Seara (divisão de frangos e processados no Brasil) ainda deve sofrer com inflação de alimentos elevada e preços de insumos altos.
Por conta dessas mesmas razões, a Genial destaca a BRF (que foca em frangos, suínos e processados) como a única empresa do setor pela qual seus analistas estão mais pessimistas, justamente pelo foco nesses produtos e também por conta da alta relevância da performance no Brasil, que ainda vai sofrer com consumo.
BRF
A Genial Investimentos ajustou o preço-alvo de BRF (BRFS3) para R$ 15,00, com recomendação para manter os papéis.
A alta inflação e o fraco cenário de consumo no Brasil, que conta por cerca de 50% de sua receita, devem afetar negativamente a performance da empresa, que já vê o preço de sua ação desvalorizar cerca de 35% em 2022.
Além disso, analistas pontuam que o dólar caro e os altos preços de commodities agrícolas, que afetam diretamente os custos de produção da empresa (milho e soja), devem pressionar as margens da companhia.
A performance de seu segmento internacional e preços um pouco melhores para aves no geral devem agregar para um aumento de 13,5% A/A.
Contudo, a margem EBITDA deve ficar em 7,4%, forte redução de 3,9 p.p. A/A.
JBS
A Genial Investimentos aposta que a JBS (JBSS3) deve reportar fortes resultados e se aproveitar principalmente de uma forte demanda por proteínas em geral nos EUA.
Suas divisões focadas no mercado americano – a JBS USA Beef e a Pilgrim´s Pride Corporation (PPC) – devem vir com fortes aumentos de EBITDA A/A, com aumentos acima de 50% para ambas as operações.
Já a JBS USA Pork, divisão de suínos nos EUA, ainda deve ver um aumento relevante mas não tão forte quanto as outras divisões, por conta de preços de suínos ainda em patamares elevados.
No Brasil, a Genial estima que o cenário seja mais desafiador, e a Seara ainda deve reportar números piores – apesar de analistas enxergarem que maiores vendas, a alta inflação e pressão de custos deve pressionar as margens da divisão.
A JBS Brasil (divisão de carne bovina) deve registrar crescimento por conta de uma base comparativa mais fraca (o primeiro trimestre foi péssimo para a divisão), além de ainda poder se aproveitar parcialmente de exportações, o que à coloca exposta a outros países onde a demanda está mais atrativa (principalmente China e outros asiáticos).
No consolidado, como a Genial projeta um crescimento A/A de 20% de receita, expansão em +2,5 p.p. de margem EBITDA e mais de 100% de aumento no lucro, analistas estão com uma visão positiva para o trimestre.
A JBS recebeu recomendação de compra pela Genial Investimentos, com preço-alvo de R$ 50,00.
Marfrig
A Genial aponta que a Marfrig (MRFG3) aproveita um cenário parecido com a JBS, ainda em aproveitamento da alta disponibilidade de gado nos EUA e forte demanda dos consumidores americanos. Os fortes resultados da Marfrig devem permanecer nesse trimestre, acreditam os analistas.
O frigorífico possui maior foco em carne bovina e EUA, o que justifica então uma performance ótima dado o cenário atual.
Uma desaceleração sequencial seria inevitável por conta do quarto trimestre ter sido fora do comum.
Ao todo, a Genial que o EBITDA aumente em 55% A/A, a R$ 2,5 bi, além de uma expansão de 25% de receita, a R$ 21,5 bi.
Analistas esperam ver uma redução de lucro de -60,2% A/A por conta do investimento na BRF, que desempenha uma fraca performance no preço de sua ação e afeta o resultado financeiro da Marfrig.
Apesar dos esperados bons resultados, a visão de longo prazo da Genial para a Marfrig se mantém mais conservadora, pois analistas acreditam que o ciclo de carne bovina nos EUA deve se normalizar no segundo semestre de 2022.
Por isso, recomendam manter as ações MRFG, ao preço-alvo de R$ 25,00.
Minerva
A Minerva deve apresentar bons resultados nesse 1T22, com aumentos de volumes de exportação do Brasil tanto na comparação anual como na sequencial, escreve a Genial.
A China retomou as importações de carne do Brasil (durante quase todo o quarto trimestre, o país asiático havia colocado uma restrição do produto, por conta dos casos da doença BSE encontrada nos animais no Mato Grosso e Goiás) e isso deve impulsionar as vendas da companhia.
De olho na divisão Athena, analistas esperam ver uma desaceleração inevitável oriundas da Colômbia e do Paraguai, que tem a Rússia como um grande cliente historicamente, e agora por conta da guerra os volumes sofrerão.
Contudo, a Genial projeta uma performance muito boa no consolidado, impulsionada por forte demanda vindo de outros países além de preços atrativos do produto.
Analistas veem uma leve aceleração de margem EBITDA A/A de +0,4 p.p., em 8,8%, e um crescimento de 26,5% de EBITDA, que atinja o patamar de R$ 600 milhões.
A Genial Investimentos mantém recomendação de compra para MRFG3, com preço-alvo de R$ 19,00.