Nesta quarta-feira (13), o BTG Pactual (BPAC11) divulgou o relatório “Varejo & Internet: Dilemas do E-commerce – A tendência resiliente do marketing digital” com revisões de estimativas para as companhias Americanas (AMER3), Magazine Luiza (MGLU3) e Via (VIIA3)
Para a Americanas e Magazine Luiza, os analistas Gabriel Disselli, Luiz Guanais, Luiz Temporini e Victor Rogatis mantêm recomendação de compra, com preços-alvo de R$ 29,00 e R$ 7,00, respectivamente. Já para a Via, a recomendação foi neutra, com preço-alvo de R$ 4,00.
No material, o BTG explora a resiliência do setor, cuja tendência crescente respondeu por mais de 50% dos orçamentos publicitários em diversos setores econômicos no ano passado, com destaque para as categorias de vestuário, acessórios e eletroeletrônicos.
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E, nesse sentido, os analistas veem o crescimento em iniciativas de social selling. Embora as empresas tenham adotado o marketing digital como o principal canal de publicidade, elas lidam com custos crescentes de aquisição de clientes. E a inflação forçou as marcas a repensar seus gastos com publicidade.
Com os valuations a incorporar mais elementos que mostram que as empresas podem sobreviver por conta própria, em termos de lucro e FCF (fluxo de caixa livre), isso implica mais uma estratégia de busca por qualidade (“flight-to-quality”) no curto prazo, com vários players na busca por preservar o caixa, dizem os analistas.
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E dado o maior custo de captação para financiar seus planos de crescimento anteriores, pressões inflacionárias sobre os custos (apesar de iniciativas bem-vindas para preservar caixa) e concorrência em alguns nichos de mercado, embora o e-commerce continue como uma tese estrutural para o BTG, os analistas dizem preferir a exposição de longo prazo ao setor via players horizontais, que também têm muito mais liquidez, e elege o Mercado Livre (MELI34) como Top Pick.