Cenário financeiro global mais restritivo, diz Comef

O Comitê de Estabilidade Financeira (Comef) do Banco Central avalia que as condições financeiras globais ficaram marginalmente mais restritivas desde o encontro anterior. A leitura consta da ata da 66ª reunião do colegiado, divulgada nesta quarta-feira (2), e indica que vulnerabilidades nas principais economias persistem mesmo diante da resiliência do sistema financeiro internacional.

Na avaliação do comitê, a liquidez global segue elevada, sustentando uma dinâmica positiva dos ativos e a manutenção do apetite ao risco, inclusive nas economias emergentes. O cenário, porém, permanece marcado por incertezas, com atenção especial à elevação das taxas de juros de longo prazo e às flutuações cambiais observadas em algumas economias avançadas.

Estados Unidos e China apresentam leituras assimétricas

Nos Estados Unidos, o comitê identificou inadimplência elevada em diversas modalidades de crédito. A ata também registra a continuidade do crescimento do segmento de crédito privado, movimento associado à aceleração dos investimentos no setor de tecnologia e acompanhado da ampliação dos riscos relativos a essa expansão.

Na China, o documento aponta desaceleração do crédito bancário e menor rentabilidade dos bancos, em linha com a redução da demanda por crédito em um ambiente de moderação da atividade econômica doméstica. Ainda assim, os indicadores de adequação de capital seguem sugerindo resiliência.

Juros longos, câmbio e interação de choques

Segundo o Comef, a aceleração de investimentos ligados à digitalização e à inteligência artificial, as mudanças no ambiente de políticas econômicas e a continuidade do conflito no Oriente Médio têm provocado revisões nas expectativas de inflação e nas trajetórias fiscal e monetária.

Esse contexto amplia a probabilidade de materialização de eventos adversos, na medida em que combina juros longos mais altos com flutuações acentuadas das moedas de algumas economias avançadas. O comitê ressalta ainda a persistência de incertezas e os riscos de interação entre os efeitos do choque de oferta em curso e vulnerabilidades financeiras preexistentes.

Política macroprudencial segue majoritariamente estável

A ata mostra que, entre as 58 jurisdições avaliadas, a maioria manteve inalterados os buffers contracíclicos de capital. Quatro jurisdições elevaram o instrumento. Segundo o texto, 45 jurisdições mantêm o mecanismo ativado e 28 fazem referência à adoção do buffer neutro positivo, que prevê a manutenção de capital adicional mesmo em períodos sem acúmulo significativo de riscos financeiros.